十一國慶已經成為旅游和酒店業的黃金周，而對合并傳聞中的美團點評、攜程和百度糯米在線預訂服務玩家更是一場不折不扣的“大考”，其運營數據成為業界和投資人關注的重點。

　　筆者從一位旅游出行領域投資人獨家獲悉，十一當天酒店預定大戰，美團點評和百度糯米的間夜量和GMV均創下新高，都在億元左右，但美大酒店客單價在189元左右，百度糯米在280元，客單價高出新美大50個百分點。

　　“盡管雙方都在否認，但分拆酒旅與攜程PK要價其實是美團點評的一招好棋，但這個十一糯米像半路殺出的程咬金，給整個棋局增加了不少變數”，該投資人表示，“從我們拿到的十一首日數據看，糯米酒店業務的GMV同比增長300%左右”，間夜數增速更接近350%，這不僅意味著糯米酒店獲得了遠超行業平均水平的增速，同時維持了較高水平的客單價。

　　同時，考慮到百度糯米酒店品類是2016年1月才脫離團單模式、正式成立事業部主攻預訂業務，這一增長態勢更顯迅猛，給美團點評帶來巨大壓力的同時也將對其估值產生較大影響。

　　十一大考，美團點評酒店業務遭百度糯米反超拐點

　　眾所周知，在線旅游出行行業運營周期效應十分明顯，五一、中秋、雙旦等小長假節點訂單是平日的數倍以上，而十一這個春節之外唯一的七天長假一直以來代表著酒店行業最高峰值。隨著美團點評酒旅事業部即將分拆并入攜程的傳聞愈演愈烈，十一期間運營數字也成為外界關注這個市場的一個風向標，多方投資人對此也保持著高度關注。

　　此次十一運營活動中，美團點評主打旅游出行紅包，聯合酒店共同補貼吸引用戶，百度糯米則以線上聯合大牌酒店及線下舉辦“云南酒店節”等活動主打品質住宿和出行。而從數據看，10月1日當天百度糯米酒店出行GMV同比翻3倍，達到美團點評酒店的一半以上，并寄希望于在未來一年內對美團點評酒店業務實現反超——該市場格局一旦形成，即美團點評酒旅業務面臨百度系攜程+糯米的共同夾擊，前景將十分暗淡，同時對美團點評整體估值產生較大連帶影響。

　　有意思的是，此前數月間不僅美團點評酒旅業務與攜程的合并傳聞鬧得沸沸揚揚，前者與百度糯米、外賣之間合并呼聲和爆料也層出不窮，更有甚者稱“合并接近尾聲，十一后見分曉”。

　　對此，美團點評方面一保持沉默，百度副總裁、百度糯米總經理曾良則發表內部信指出，O2O的發展從最初團購時代的野蠻生長，到如今正處于中場轉換賽道之際，即將進入技術為主導的智能時代并開啟商戶賦能之戰，而這所必須的技術、人效、資源等正是百度所擅長的賽道。據了解，百度糯米依托百度技術和資源展開了智慧酒店、規模化訂單收割等動作及全方位用戶體驗提升，并協同多家合作伙伴共同開啟酒店賦能創新。

　　低價VS高質，美團點評酒旅實現盈利是偽命題?

　　事實上，酒店預訂一直是OTA領域的核心地盤，經過多次合并整合后目前形成了攜程系為首的巨頭。三年多以前美團在酒店領域發力，把零零散散的、在餐飲簽單同時順便簽下來的低端酒店門店當成獨立的事兒來做，一舉填補了市場上低端酒店線上市場的空白。

　　但產品慣性使然，美團點評酒店業務短時間內很難擺脫低價和低品質的標簽。而由于低端賓館酒店商戶服務水平不一，其產生的爭議和用戶投訴一直高于行業平均水平。加之此前被爆出的酒店嚴重刷單行為，使其盡管對外披露間夜量數字達到80萬，但客單價和服務品質一直很難提升，真正市場價值一直存疑。

　　據易觀產業數據庫發布的《中國在線住宿市場季度監測報告2016年第2季度》研究顯示，當前游客旅行經驗日趨成熟，對住宿產品的個性化程度需求大幅提升，高星級酒店、非標準住宿等市場產品日趨收到消費者青睞，在線住宿預訂市場客單價提升成為大趨勢。

　　“酒店領域增長更快、利潤更高的業務其實越發集中在中高端層面”，該投資人士也向筆者表示，主打低端性價比的美團點評酒店業務，很難在市場上獲得與其間夜量數字同等級別的估值。

　　在外界看來，糯米和美團點評差別不大，即都是以補貼和低端房源來切價格敏感性用戶，但從客單價數據和用戶評價看，后發制人的百度糯米更專注于品質住宿和出行。據悉，糯米今年已加緊通過與JW萬豪、東升凱萊等高端品牌達成深度直連合作，而隨著百度對攜程、去哪兒的雙重控股，酒店庫存尤其是高品質酒店方面優勢明顯。此外，來自百度地圖(十一期間地圖是出行用戶最核心應用之一)和移動搜索的流量也能更好地轉化為GMV，這使得百度糯米在間夜量增速、客單價和用戶評價等指標上全面超出美團點評。

　　“我們那時做得都是攜程看不上的酒店，還是用團購模式來切，后來慢慢轉為在線預訂提升體驗”，一位華南地區美團城市經理向筆者介紹，“這里面利潤雖然比較薄，但累計下來需求其實很大。那時百度糯米在酒店份額不足我們十分之一，我們主要盯著增量市場和攜程、去哪兒競爭。”他表示，今年以來糯米酒店份額增長很快，公司內部也開始高度重視。

　　而在該投資人看來，目前主打低端酒店的美團點評并未形成行業服務壁壘，在強競爭環境下，也難以獲得價格敏感型用戶的真正青睞，因為后者平臺忠誠度很難養成。

　　此外，當前酒店在線預訂利潤已經被嚴重攤薄。據媒體報道，在某些城市，美團點評的酒店傭金低至6%，而競爭對手的傭金為15%左右，且其住宿業務主要仍是中低端酒店，房費也不高。假設酒店一晚房費為200元，按照10%的傭金率算，美團點評只能掙到20塊，考慮到需要付出的地推、運營、簽約、采購以及技術等方面成本，利潤可謂比刀鋒還薄。

　　在這種情況下，美團點評酒旅業務宣稱的7月份已經實現盈利普遍被業內認為是“偽命題”，不僅難以持續，且在盈利的真實指標上存在爭議。