就如賈躍亭前些日子發(fā)布的全員信所描述的一樣，用“冰火兩重天”來形容漩渦中的樂視最為恰當(dāng)。一邊是來自輿論的高壓力，一邊是樂視視頻、樂視超級電視兩大亮點(diǎn)業(yè)務(wù)頻頻曝出利好消息，樂視視頻的版權(quán)劇、自制劇生產(chǎn)及變現(xiàn)能力大增，樂視超級電視銷量近900萬臺，連續(xù)3年雙11在天貓和京東兩大平臺蟬聯(lián)多項(xiàng)冠軍。于是乎，搖擺在兩個(gè)對立面之間，相信很多人心里都有一個(gè)疑問：樂視究竟價(jià)值幾何?

　　樂視視頻的內(nèi)容生態(tài)及商業(yè)變現(xiàn)到了爆發(fā)期

　　實(shí)際上，樂視網(wǎng)的投資價(jià)值才剛剛裸露出來。為什么這么說呢?先來看一下樂視網(wǎng)上市公司中的主要資產(chǎn)，除了超級電視、準(zhǔn)備注入上市公司的樂視影業(yè)外，樂視視頻是一個(gè)至關(guān)重要的棋子，這枚棋子正處于IP、內(nèi)容生態(tài)及商業(yè)變現(xiàn)的爆發(fā)期。也可以說，過去幾年，樂視視頻一直在“積蓄力量”，不僅在購買版權(quán)視頻、探索自制網(wǎng)劇及IP的全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)上快速突破，更具備了制造現(xiàn)象級大劇的能力。

　　這樣的例子并不少見。最近，曾創(chuàng)造了刑偵懸疑網(wǎng)劇播放紀(jì)錄的《心理罪2》再度成為粉絲們熱捧的對象，作為獨(dú)家播出平臺的樂視視頻也相繼放出了《心理罪2》多版預(yù)告片，宣布這部超級網(wǎng)劇將在12月3日獨(dú)家登陸樂視視頻，并在每周六、日上午10點(diǎn)兩集連播，會員還可以搶先觀看。隨著這一消息的曝光，《心理罪2》的關(guān)注度飆升，迅速沖到了微博話題排行榜前三。

　　這種未播先火的現(xiàn)象和超強(qiáng)的話題性，對樂視視頻來說，已經(jīng)見怪不怪了，背后恰恰體現(xiàn)了樂視視頻的綜合實(shí)力。相比優(yōu)酷、愛奇藝等單一視頻網(wǎng)站，在IP儲備、版權(quán)購買及自制網(wǎng)劇能力上，樂視視頻已經(jīng)處于全面領(lǐng)先地位。特別是在視頻網(wǎng)站紛紛展開全產(chǎn)業(yè)鏈布局時(shí)，樂視視頻早已完成了進(jìn)化和升級，并有望在下一輪的洗牌戰(zhàn)中甩開對手更大的距離。目前來看，這種爆發(fā)性的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)。

　　一是，IP儲備和版權(quán)劇、綜藝、自制網(wǎng)劇方面，樂視視頻已經(jīng)形成了強(qiáng)大的“勢能”。今年6月份，樂視視頻公布了53部超級IP大劇的計(jì)劃，并與慈文傳媒、華策影視、檸萌影業(yè)、克頓影視、新文化等近40家頂級內(nèi)容企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作。11月，在2017年資源推介會上，樂視視頻又重磅發(fā)布了2017年綜藝、大劇的百強(qiáng)片單，宣布將上線《孤芳不自賞》、《漂亮的李慧珍》、《獵場》、《浮出水面》、《雞毛飛上天》、《國家行動》、《白鹿原》、《三生三世十里桃花》、《九州海上牧云記》、《擇天記》、《大話西游之愛你一萬年》、《歡樂頌2》等版權(quán)大劇和自制劇。

　　二是，影視劇領(lǐng)域開始進(jìn)入“洗牌期”，中長尾內(nèi)容所占的流量比例將進(jìn)一步降低，優(yōu)質(zhì)頭部IP大劇效應(yīng)會日益明顯，恰恰，樂視視頻在制造頭部劇上形成了成熟打法。拿12月3日即將在樂視視頻全終端獨(dú)家播出的《心理罪2》來說，不出意外，又會創(chuàng)造刑偵懸疑網(wǎng)劇的又一全新紀(jì)錄。相比《心理罪》第一季5.3億的播放量，《心理罪2》在制作水平上已經(jīng)有了明顯的提升，在投拍、制作投入上也不可同日而語。而且劇情更為曲折，情節(jié)更加跌宕起伏，專業(yè)懸疑推理、燒腦的劇情、重度懸念等特點(diǎn)，都讓這部未播先火的刑偵懸疑網(wǎng)劇具有了現(xiàn)象級大劇的潛力。

　　內(nèi)容生態(tài)成熟的“化反”與協(xié)同效應(yīng)初現(xiàn)

　　除了內(nèi)容生態(tài)的成熟和自制網(wǎng)劇的大爆發(fā)讓樂視視頻價(jià)值凸顯外，生態(tài)化反效應(yīng)的釋放可能會給樂視視頻帶來更大的驚喜，也是上市公司樂視網(wǎng)的價(jià)值爆發(fā)點(diǎn)所在。

　　這得益于樂視一直所倡導(dǎo)的“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的生態(tài)模式，樂視視頻、樂視超級電視、樂視云、樂視體育等子板塊間的聯(lián)動的邏輯也同樣如此。尤其是樂視超級手機(jī)進(jìn)一步規(guī)模化之后，生態(tài)化反效應(yīng)會體現(xiàn)的更明顯。

　　目前“化反”已經(jīng)顯現(xiàn)出來的價(jià)值體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

　　一是用數(shù)字經(jīng)濟(jì)的服務(wù)化思維和生態(tài)消費(fèi)的創(chuàng)新模式，將用戶體驗(yàn)和價(jià)值進(jìn)行了重新定義。今年相繼上演的414硬件免費(fèi)日、黑色919樂迷電商節(jié)則是最重要的表現(xiàn)形式。數(shù)據(jù)顯示，黑色919期間，樂視全生態(tài)總銷售額達(dá)到了49.7億元，相比去年增長了近3倍，共賣出了86.6萬臺超級電視和117.8萬臺超級手機(jī)。由于采取了硬件補(bǔ)貼的生態(tài)消費(fèi)模式，每賣出一臺設(shè)備就相當(dāng)于為樂視視頻帶來了至少一個(gè)高粘性的會員用戶，后期會轉(zhuǎn)化為播放量、衍生品收益等。著眼長遠(yuǎn)，其價(jià)值還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未體現(xiàn)出來。

　　二是通過樂視視頻“內(nèi)容連接一切”的生態(tài)戰(zhàn)略，以及與超級手機(jī)、超級電視等業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同，樂視視頻更能制造出現(xiàn)象級的爆款大劇。無論是之前有第一網(wǎng)劇美譽(yù)的《太子妃升職記》累計(jì)超過38億點(diǎn)擊量，抑或是前無古人后無來者的《羋月傳》所開創(chuàng)的256億播放和30多億元生態(tài)變現(xiàn)收入，都與樂視視頻生態(tài)協(xié)同效應(yīng)的發(fā)力有很大關(guān)系。

　　同樣，即將獨(dú)家開播的《心理罪2》也如此，樂視視頻重金買下超級網(wǎng)劇《心理罪2》《心理罪3》的版權(quán)，不僅成為其投資出品方，更將大電影《心理罪》納入進(jìn)來，恰恰是因?yàn)闃芬曇曨l具備了基于優(yōu)質(zhì)IP的內(nèi)容開發(fā)、衍生和商業(yè)變現(xiàn)的能力。

　　而且泛娛樂產(chǎn)業(yè)的生態(tài)協(xié)同價(jià)值在業(yè)界已經(jīng)成為共識。從阿里大文娛的整合和產(chǎn)業(yè)布局，以及騰訊在上游文學(xué)等IP、影視劇投資上的大手筆動作，可能更容易看清楚。雖然阿里、騰訊在泛娛樂領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局遠(yuǎn)遠(yuǎn)晚于樂視視頻，但基本上沿襲了樂視的生態(tài)模式。這表明，樂視視頻多年來所提倡和踐行的生態(tài)模式已經(jīng)得到了產(chǎn)業(yè)界的認(rèn)可。

　　樂視網(wǎng)價(jià)值幾何?投資窗口出現(xiàn)

　　如此來看，雖然當(dāng)下因?yàn)楦鞣N壓力，樂視網(wǎng)的股價(jià)依然低迷，但著眼長遠(yuǎn)，隨著樂視視頻在內(nèi)容生產(chǎn)和生態(tài)構(gòu)建上逐步走向成熟，以及各個(gè)子生態(tài)的持續(xù)發(fā)力和加速化反，樂視網(wǎng)的股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入“價(jià)值洼地”的區(qū)間，投資窗口再一次打開了，其中相對積極的因素也不少。

　　首先是樂視高管的集體增持行動。在A股市場上，上市公司高層輪番“套現(xiàn)”的現(xiàn)象并不乏見，但樂視網(wǎng)的高管卻屢屢增持，表達(dá)了對公司未來發(fā)展前景的信心。11月11日晚間，樂視網(wǎng)發(fā)布了高管增持公告，承諾高級管理人員及核心骨干共計(jì)10人擬在未來6個(gè)月內(nèi)增持該公司股份，增持總金額不低于3億元。公告出來后，樂視網(wǎng)股價(jià)結(jié)束了跌勢并企穩(wěn)回升。

　　其次賈躍亭前段時(shí)間發(fā)布“全員信”稱，過去兩年，樂視邁的步子過大，從樂視汽車、樂視體育、樂視超級手機(jī)到樂視視頻、樂視云、樂視金融、樂視影業(yè)，一路蒙眼狂奔，但擴(kuò)張速度和節(jié)奏過快，超出了管理層、組織的承受力。同時(shí)，他也認(rèn)為，樂視旗下各個(gè)子生態(tài)獨(dú)立奔跑時(shí)，破界、化反效應(yīng)不明顯，下一階段將加速推進(jìn)生態(tài)協(xié)同、化反，提前進(jìn)入生態(tài)戰(zhàn)略的第二階段。這意味著樂視視頻的內(nèi)容生態(tài)將進(jìn)一步扮演起引擎角色，拉動整個(gè)樂視大生態(tài)系統(tǒng)進(jìn)入爆發(fā)期。

　　最后一點(diǎn)，對于樂視所遭遇的資金鏈緊張問題，外界往往會放大負(fù)面影響，整個(gè)行業(yè)也都戴著有色眼鏡來看待樂視模式。實(shí)際上，資金鏈上的緊張并沒有改變樂視生態(tài)戰(zhàn)略的本質(zhì)和方向，短期也不會影響到業(yè)務(wù)經(jīng)營。樂視網(wǎng)對外披露的公告信息也稱，上市公司樂視網(wǎng)業(yè)績將進(jìn)入跨越式增長期，貨幣資金、現(xiàn)金流等處于歷史上最好的階段，會員付費(fèi)和廣告收入也有望實(shí)現(xiàn)大幅增長。

　　如果再考慮到樂視視頻內(nèi)容生態(tài)的成熟和生態(tài)化反的加速，樂視網(wǎng)到底值不值得投資，結(jié)果已經(jīng)不言而喻。