無論是上市前還是上市后，估值過高一直是美圖無法摘掉的標簽。盡管蔡文勝曾多次在公開場合表達自己對美圖的信心，還是難以掩蓋美圖虧損的事實。

　　根據(jù)2016年財報數(shù)據(jù)，美圖去年總收益為15.8億，較去年增長112.8%。年內(nèi)虧損為人民幣62.609億元，按年內(nèi)虧損撇除若干非現(xiàn)金或非經(jīng)常性開支后的經(jīng)調(diào)整虧損凈額為人民幣5.405億元，同比下降23.9%。其中，以手機為主的硬件業(yè)務(wù)(14.7億)占據(jù)美圖90%以上的收益，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入僅占不到10%。手機銷量達到了近75萬。

　　作為一家互聯(lián)網(wǎng)公司，美圖依靠銷售硬件支撐起財報的營收，有點不務(wù)正業(yè)的感覺。按照美圖去年的財報數(shù)據(jù)，相比2015年，美圖的虧損凈額得到縮減，同比下降23.9%。但這并沒有改善業(yè)內(nèi)人士對美圖看跌的狀況，近日，瑞士信貸分析師ZoeZhao預(yù)計稱，美圖的股價將在當(dāng)前每股13.2港元水平上再下跌33%。

　　盡管虧損狀況得到改善，但是外界依然不看好美圖。

　　手機銷量在市場排名依然靠后

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年美圖手機銷量接近75萬臺，75萬臺手機為美圖提供了14億的收入，支撐起美圖整個財報的營收。而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)在美圖的整體經(jīng)營中則更像是一個副業(yè)，收入僅1億左右，可以看出，短期內(nèi)指望互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)盈利基本不可能。而在一次公開場合中，蔡文勝曾說過美圖今年就有望實現(xiàn)扭虧為盈。這樣看來，美圖只能把希望暫時寄托于智能手機。

　　在國內(nèi)智能手機市場上，四大國產(chǎn)品牌的地位已經(jīng)比較穩(wěn)固，美圖想要逆襲很難。雖然與華為、小米相比，美圖手機有著滿足用戶個性化需求的優(yōu)勢(美顏相機)，但是在與同樣主打拍照功能的OPPO,VIVO系列手機相比，美圖依然受到極大壓制。在2016年國內(nèi)手機市場出貨量榜單中，OPPO,VIVO銷量均達到7000萬臺，美圖75萬臺的銷量還不及OPPO的百分之一。此外，除小米外，其他三個品牌相比去年依然呈增長態(tài)勢，蠶食市場嚴重，即便美圖依靠智能手機獲得盈利，能分給股東的錢又有多少?

　　做電商拯救美圖？

　　蔡文勝在一次電話會議上表示，美圖未來的盈利點將更多來源于廣告和電商。這次電話會議表達了美圖想要進軍電商業(yè)，和阿里、京東分食電商市場的意圖。此后不久，美圖就推出了自己的電商平臺“美鋪”，其構(gòu)建的B2C2C的電商模式，旨在通過網(wǎng)紅和時尚達人為用戶推薦入駐品牌，利用網(wǎng)紅和時尚達人的影響力帶動用戶消費熱情，實現(xiàn)流量變現(xiàn)，與蘑菇街、小紅書等眾多時尚分享型購物社區(qū)類似。不同之處在于，美鋪擁有更顯重量級的KOL買手(網(wǎng)紅)。

　　這就與淘寶完全對立起來，因為淘寶正是網(wǎng)紅聚集地，或者說淘寶正是打造網(wǎng)紅的發(fā)源地。在淘寶上，每個網(wǎng)紅都有自己的品牌，并且有很強的影響力。這些網(wǎng)紅很難轉(zhuǎn)移到美鋪平臺上，為美鋪的合作商做品牌宣傳，而如果不引進淘寶的網(wǎng)紅，美鋪是否能夠聚集到比淘寶網(wǎng)紅更有穿搭影響力的網(wǎng)紅和時尚達人就很難說。由此看來，想要劍走偏鋒以社交方式做電商，依然很難與淘寶匹敵。此外，手握大把流量的天貓、京東，也對美鋪的造成很大壓力，美鋪作為新生電商很難應(yīng)付。

　　專注直播也許更有效果

　　依靠直播變現(xiàn)也許更貼合實際。

　　當(dāng)下正是直播、短視頻風(fēng)口。陌陌就是依靠直播為自己創(chuàng)造出了新的盈利增長點。2016年第四季度，陌陌直播業(yè)務(wù)帶來1.948億美元的營收，在總營收中占比為79%。

　　而目前，美拍的月活躍用戶數(shù)已經(jīng)達到1.6億。這對美圖來說是個好機會。美圖完全可以像陌陌一樣在直播上獲取盈利。2016年6月美拍已經(jīng)開始向用戶提供付費虛擬禮物和表情，以促進其余直播主播及短視頻制作者之間更好的互動，想要以此實現(xiàn)流量變現(xiàn)。但是值得注意的是，面對目前直播行業(yè)涉黃等不規(guī)范現(xiàn)象，美圖需要嚴格把控平臺內(nèi)容，避免平臺受到整治。