滴滴還在忙著跟比亞迪生產電動車，嘀嗒出行已經出手了。

　　共享出行市場經歷了10年的發展，如今也成為了“成熟市場”。

　　從2010年易到用車成立開始算起，共享出行興起于滴滴、快的等平臺的相繼出現;

　　隨后的5年市場開始了快速擴張，資本也添火加薪助力“燒錢”，進入了諸侯混戰階段;

　　2015年，隨著交通部承認網約車的積極意義，滴滴獲得網約車平臺經營許可證，龍頭地位凸顯;

　　最終，滴滴進一步合并快的和優步，市場逐步形成滴滴“一超”(占九成份額)，主機廠出行平臺多元發展的局面。

　　如今，嘀嗒出行日前正式向港交所遞交招股書，擬在港交所上市。這個搶占“共享出行第一股”的行為讓大家好奇，局面真的定了嗎?還是只是換了一個戰場，又要開始一輪新的廝殺?

　　并非真正意義“網約車”，通過順風車業務“彎道超車”

　　和滴滴相比，嘀嗒出行勝在了順風車業務上。

　　實際上，誕生于2014年4月的嘀嗒出行，是順風車的最早入局者，主打私人小客車合乘、車主和乘客順路搭乘的拼車概念。但在滴滴的強勢發展之下，嘀嗒出行一直處于跟隨者的弱勢地位。

　　2018年，滴滴在“順風車”事件中翻車，緊接著，順風車業務下架，就在滴滴整頓的這一段時間內，嘀嗒鉚足了追趕。

　　招股書顯示，2019年嘀嗒平臺GTV達到110億元，其中，順風車85億元，同比增長347.4%。嘀嗒在中國順風車市場排名第一，2019市占率66.5%。

　　而在2017年、2018年、2019年嘀嗒順風車搭乘訂單分別為2360萬份、4820萬份和1.79億份，2018年和2019年同比增長分別為104.2%和270.5%，2019一年時間增長上億份訂單。在其6周年之際，嘀嗒曾對外披露，順風車應答率峰值已過70%。

　　可以說，是順風車支撐起了嘀嗒整體的營收及盈利。

　　圖片來源：嘀嗒出行招股書

　　這也使得公司的利潤有了突飛猛進的進步，招股書顯示，嘀嗒在2017年、2018年、2019年營收分別為4893.5萬元、1.17億元、5.81億元，其中，嘀嗒2019年營收較2018年增長約393.8%。在經營現金流上，嘀嗒2019全年創造經營性現金流近4億。

　　毛利也在逐年上升，從2017年的49.5%到2018年的58.6%，再到2019年提升到了79.5%。

　　數據來源：嘀嗒出行招股書/制圖：適道

　　廣義上來說，網約車可以分為快車和專車市場，二者的主要區別在于車輛、服務和定價。快車單均定價在20-30人民幣之間，車輛為售價8-12萬左右的轎車(例如榮威550和吉利帝豪);專車單均價格在50-80人民幣之間，車輛為12萬以上轎車(例如大眾邁騰和日產天籟)，且專車司機大多通過公司培訓，能夠提供標準統一的服務。

　　但是嘀嗒只做順風車和出租車兩個業務：出租車不賺錢，順風車定價比滴滴順風車低20%，每單只收一兩塊錢的信息服務費。平臺上1200萬司機，平均一天只接1.3單。不做快車、專車，不跟出租車師傅搶生意。這也解釋了為什么嘀嗒的毛利會比普通網約車公司要高。

　　一路“佛系”發展的嘀嗒出行，終于穩打穩扎走到了敲鐘的這一天，并實現了盈利。2019年，嘀嗒實現了經營利潤為正，同時，調整后利潤也達到了1.72億元。今年上半年，嘀嗒的經調整利潤為1.5億元，實現了更大的增長。

　　圖片來源：嘀嗒出行招股書

　　出行市場還會被重新定義嗎?

　　根據弗若斯特沙利文報告，中國于2019年已成為全球最大的增長中私人載客汽車市場。截至2019年12月31日，汽車保有量為2.07億輛，預期到2025年12月31日，該數字將達到3.2億輛。

　　盡管規模巨大，但是從千人保有量看來，跟美國韓國比還是低得多。

　　這也是為什么網約車市場可以如火如荼地發展。2016年網約車市場合法化，2017年進入快速發展期，2019年宏觀經濟放緩，政策趨嚴，市場交易規模增速放緩，進入規范調整期。從基本層面看，整個網約車市場仍有較大的發展空間。

　　因此網約車服務如何與汽車產業鏈協同發展，從而創造可持續的盈利模式是未來首要“攻城之戰”。

　　各類創新服務，例如網約車送餐服務、出行場景與生活場景結合建立生態閉環、移動單車等正在進行試點運營，但是網約車司機和乘客均呈現出高度的價格敏感性，平臺流失率非常高。如何提高司機穩定性和乘客留存率成為企業長期發展考量重點。

　　差異化創新的“底氣”來自于數據和技術。

　　嘀嗒出行在招股書中表示，“技術是運營的基礎，同時亦是我們優勢的主要組成部分，以支持日益增長的用戶群并提供卓越的用戶體驗。”

　　“我們已經建立可靠、優越及高度自動化的信息技術系統。我們擁有約700臺實體服務器及約50臺云服務器，使得操作系統能夠為短連接處理60,000到80,000每秒查詢，為持續連接處理約一百萬每秒查詢。”

　　招股書

　　根據車巴客的分析，未來，隨著不同技術領域的突破，共享出行行業將繼續發生進化：

　　首先是無人駕駛技術。無人駕駛實現將直接降低運營成本50%左右，人員的重要性將降到極低，網約車、出租車、分時租賃等業態將融合;

　　其次是電池技術。當電池的續航及成本提升到與燃油車優勢相同的平衡點時，電動車將迅速取代燃油車作為網約車，主機廠的入局時間;

　　第三，車聯網及5G的突破性進展，車輛將由擁有權向使用權轉變，車輛將變成移動終端，甚至向消費電子領域轉變，網約車將變為移動的生活服務終端的一部分，更加私密化、娛樂化、品質化。

　　隨著新老造車勢力、出行平臺、地圖平臺、物聯網平臺的不斷合縱連橫，也許更廣闊的驚喜會發生在出行市場中。

　　免責聲明：以上內容僅代表作者個人觀點，不代表選股建議。股市有風險，入市需謹慎!

　　你覺得嘀嗒上市后會改變當前的出行格局嗎?歡迎留言討論，和我一起探索商業帝國適者生存之道!