數千萬或將“打水漂”。

　　來源|AI藍媒匯

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　　作者|顧  盼

　　編輯|魏  曉

　　赴美上市的中概股再受重創。

　　今日上午，據多家媒體消息稱，小紅書將暫停其在美國的IPO計劃。就在4月份，路透社旗下 IFR 曾報道，知情人士表示，小紅書計劃在今年年中前后在美國進行 IPO，籌資約 5 億至 10 億美元。

　　無論如何，這對于小紅書來說都算不上一個好消息。

　　若此前路透社消息屬實，此時此刻從大洋彼岸傳來的應該是小紅書敲鐘的“喜訊”，而非此番靜默退場的消息。

　　市場普遍認為，此番小紅書暫停赴美上市或與目前中概股面臨的集體困境相關。在此之前，同為明星標的的soul、貨拉拉、keep、喜馬拉雅等知名獨角獸均傳出暫停赴美上市計劃的消息。

　　截至目前，小紅書尚未就IPO相關問題作出相關回復。

　　若中止，則面臨數千萬元的損失

　　雖然官方尚未蓋棺定論，但市場普遍認為小紅書此番大概率會徹底中止赴美IPO的計劃，轉而選擇港交所上市。

　　這樣一番操作下來，損失的不僅是時間，還可能面臨數千萬元的損失。

　　眾所周知，赴美上市雖然對于公司經營情況沒有限制，但高額的“上市費”并非一般企業能夠承擔。

　　根據去年12月美國證券交易委員會作出的上市規則更新，截至目前企業赴美上市共分為三種形式，分別為直接上市發行、委托承銷商或投資銀行上市發行，以及借殼上市。

　　而這三種方式，哪種價格都不低。

　　公開資料顯示，以最傳統的委托承銷商上市發行為例，一次美股IPO的成本包含律師費用、保薦人費用、中介費用、公開發行說明書費用以及承銷商的傭金。

　　“這其中僅交由會計事務所的公開發行說明(包含審計)費用就不低。”一位知名會計事務所審計師告訴AI藍媒匯，“國內某智能終端公司的常規年審費在4000萬元左右，某頭部互聯網新貴的年審費在2000萬元左右，IPO相關費用只會比這個更高。”

　　若以sec最新通過的直接上市方式計算，小紅書或將省去承銷商這部分傭金大頭，轉而向sec直接支付融資額10%的IPO費用，預估將在5000萬美元到1億美元上下，也并不算低。但好消息是小紅書尚未真正走到IPO那一步，此部分損失或尚未產生。

　　第三種借殼上市的方式成本較低，但顯然不在小紅書的討論范圍之內。

　　加之赴美上市存在語言和政策等多方面的桎梏，這期間產生的各類咨詢成本和路演成本不計其數。若此番小紅書真的迎來中止IPO的定局，保守估計將面臨數千萬元的損失。

　　而這過程中耗費的時間成本，和人力成本，似乎也就不值一提了。

　　若赴港，還需預留數千萬元成本

　　箭在弦上不得不發，暫停之后小紅書還是需要繼續謀求上市，若真如市場預測那般無法繼續赴美，轉而赴港，則意味著不僅前期數千萬元“打了水漂”，后續赴港又將付出不亞于前期的IPO成本。

　　根據前瞻網此前列舉的數據可知，在港交所香港上市成本包括支付給保薦人、法律顧問、會計師等中介的費用，總費用根據首次發行規模的大小會有很大差異。其中，標準的承銷費用為募集資金的1.5%-4.0%，財務顧問費用為30-50萬元，路演推廣為100萬元上下，保薦人費用為融資額的1%-30%不等。

　　那么在小紅書發行價及融資規模不變的情況下，至少還要準備2000萬元上下。

　　一來一往，小紅書在IPO的成本方面又會進一步攀升。

　　這對于一個尚被定義為“初創”公司的小紅書來說，不可謂不重。據天眼查顯示，小紅書IPO前的最近一輪融資發生在2018年6月的D輪，融資金額超過3億美元。2020年3月，有市場消息傳出小紅書已經完成E輪融資，投后估值50億美元，但截至目前并未得到官方證實。

　　或是因自身經營狀況良好，小紅書許久沒有接受資本的外部輸血了。

　　少了資本加持能夠完成自造血算得上一件好事，但也意味著這次因IPO遇阻造成的損失需要小紅書獨立承擔，無論如何都將是一個不小的挑戰。