3月22日騰訊最新財報出爐。2022年全年騰訊實現(xiàn)營收5545.52億元,凈利潤(Non-IFRS)1156.49億元,四季度騰訊單季營收1449.54億元,凈利潤(Non-IFRS)297.11億元,同比增長達到19%,恢復(fù)兩位數(shù)高增長。

　　2022年騰訊營銷費用持續(xù)下降,并聚焦核心業(yè)務(wù),提升效率,下半年連續(xù)兩個季度利潤表現(xiàn)企穩(wěn)回升。

　　在年末特殊環(huán)境下,四季度騰訊多項業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健,金融科技與企業(yè)服務(wù)收入在高基數(shù)等因素影響下,收入同比微幅下降,但環(huán)比保持增長,收入占比突破33%,再次成為騰訊第一大收入板塊。在發(fā)展數(shù)實融合業(yè)務(wù)中,該板塊全年保持穩(wěn)健增長,實現(xiàn)收入1770.64億元,創(chuàng)歷史新高。

　　2018年騰訊明確產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略,2019年一季度首次披露金融科技與企業(yè)服務(wù)板塊收入,經(jīng)過四年投入發(fā)展,囊括產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的這一收入板塊成為騰訊穿越行業(yè)低谷期的“穩(wěn)艙石”,與社交、游戲為代表的增值服務(wù)板塊輪動發(fā)展。

　　投入AI及云基礎(chǔ)設(shè)施,深扎實體助力To B業(yè)務(wù)“提質(zhì)”

　　過去一年騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊進行了內(nèi)部業(yè)務(wù)和架構(gòu)調(diào)整,將“健康可持續(xù)”作為增長目標(biāo),放下規(guī)模追求質(zhì)量,發(fā)展路徑進一步明確,經(jīng)營質(zhì)量進一步提升。財報顯示,騰訊進一步減少虧損業(yè)務(wù)并優(yōu)化成本,同時專注于利潤率更健康的自研 PaaS解決方案,如音視頻云和數(shù)據(jù)庫。

　　在去年底舉行的騰訊全球數(shù)字生態(tài)大會上,騰訊集團高級執(zhí)行副總裁、騰訊云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群CEO湯道生明確定位:騰訊以數(shù)字化助力實體產(chǎn)業(yè)的目標(biāo),將竭盡所能做好企業(yè)“數(shù)字化助手”,推動數(shù)實一體,創(chuàng)造更大的社會價值。

　　助力數(shù)實融合需以數(shù)字技術(shù)為支撐。騰訊近兩年多次強調(diào)對全真互聯(lián)、AI等前沿技術(shù)和自研底層技術(shù)的儲備。

　　騰訊也在財報中對人工智能等技術(shù)表態(tài),強調(diào)騰訊正在投資于人工智能的能力和云基礎(chǔ)設(shè)施,以擁抱基礎(chǔ)模型的趨勢,相信這將有助于提升現(xiàn)有的產(chǎn)品與服務(wù),并探索和推出新的產(chǎn)品。

　　目前騰訊已發(fā)布面向AI推理、視頻處理與高性能網(wǎng)絡(luò)不同場景的三款自研芯片。在AI大模型(預(yù)訓(xùn)練大模型)領(lǐng)域,騰訊混元AI大模型覆蓋NLP(自然語言處理)、CV(計算機視覺)、多模態(tài)等基礎(chǔ)模型和眾多行業(yè)/領(lǐng)域模型,并推出萬億中文NLP預(yù)訓(xùn)練模型。

　　在將AI、全真互聯(lián)等新技術(shù)應(yīng)用于服務(wù)實體經(jīng)濟過程中,騰訊與合作伙伴聯(lián)合,打造了諸多技術(shù)標(biāo)桿案例,也進一步拓展可復(fù)制的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化解決方案,創(chuàng)新高質(zhì)量收入來源。

　　例如在工業(yè)質(zhì)檢領(lǐng)域,騰訊優(yōu)圖實驗室通過自研的AI質(zhì)檢算法,在小樣本或者無樣本標(biāo)注時,達到90%成功率的識別。騰訊工業(yè)質(zhì)檢解決方案已經(jīng)服務(wù)了富馳高科、寧德時代、立鎧精密等眾多客戶,打造了超過10個細分領(lǐng)域外觀檢測的解決方案,年累計交付超過100臺外觀檢測設(shè)備。

　　工業(yè)富聯(lián)深圳工廠則以騰訊WeMake工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為數(shù)字化底座,實現(xiàn)全自動作業(yè),其工業(yè)制造的能力還以微服務(wù)和工業(yè)App的形式輸出,提升生產(chǎn)效率,實現(xiàn)智能制造。在智能制造領(lǐng)域,騰訊WeMake已服務(wù)43萬家制造企業(yè)、覆蓋26個行業(yè)、開放5000個工業(yè)App、工業(yè)模型數(shù)量達5300個、設(shè)備連接數(shù)量350萬臺。

　　騰訊云智能已經(jīng)在金融、工業(yè)、傳媒、能源、交通、消費電子等諸多領(lǐng)域落地解決方案,通過打造技術(shù)標(biāo)桿諸多行業(yè)解決方案已經(jīng)實現(xiàn)可復(fù)制應(yīng)用。

　　在數(shù)字化工具產(chǎn)品方面,騰訊則聚焦做好“平臺型產(chǎn)品”,目前已輸出包括企業(yè)微信、騰訊會議、騰訊文檔、騰訊企點等在內(nèi)的400多款自研企業(yè)級產(chǎn)品,幫助各類企業(yè)降低數(shù)字化門檻,多個明星產(chǎn)品都獲得了較高的市場份額。

　　一方面是平臺型數(shù)字化工具和產(chǎn)品,另一方面是深扎場景的定制化、可復(fù)制行業(yè)解決方案,再加上開放、共創(chuàng)、共贏的產(chǎn)業(yè)生態(tài),騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)“求質(zhì)”增長路徑進一步明朗。

　　海通證券分析,企業(yè)服務(wù)中騰訊持續(xù)縮減虧損項目并專注于自研產(chǎn)品,毛利同比大幅提升,積極發(fā)力非互聯(lián)網(wǎng)用戶,特別是發(fā)展模式偏重線下的實體行業(yè),相關(guān)收入占比將有所提升。

　　數(shù)字化技術(shù)儲備和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)都離不開持續(xù)的長期投入。財報顯示,騰訊2022年研發(fā)投入達到614億元,同比增長18%,高于行業(yè)平均水平。2019年以來,騰訊累計研發(fā)投入超1800億元。

　　To C基本盤穩(wěn)固,2023年游戲板塊有望接力復(fù)蘇

　　在To C傳統(tǒng)強項板塊中,2022年騰訊游戲板塊也經(jīng)歷了2018年版號危機以來最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的一年。去年底雖然版號重新獲批,但玩家消費意愿仍偏弱,游戲行業(yè)繼續(xù)承壓。

　　四季度騰訊本土市場游戲收入279億元,同比下降6%,國際市場游戲收入139億元,同比增長5%,帶來新收入增量,收入占比顯著提升。

　　根據(jù)中國游戲產(chǎn)業(yè)年會數(shù)據(jù),2022年中國游戲市場實際銷售收入2658.84億元,同比下降10.33%;游戲用戶規(guī)模6.64億,同比下降0.33%;自研游戲海外市場實際銷售收入173.46億美元,也同比下降3.7%。騰訊游戲整體表現(xiàn)仍好于行業(yè)大盤數(shù)據(jù)。

　　成立已有一周年的騰訊國際游戲業(yè)務(wù)品牌Level Infinite成功發(fā)行了多款新游戲,帶動游戲業(yè)務(wù)在國際市場的收入保持增長。Level Infinite 2022年在海外先后發(fā)行《幻塔》國際版、《勝利女神:妮姬》等新游,其中《勝利女神:妮姬》推出10日后在全球全品類手游中按流水排名第一,上線3個月下載量突破2500萬,根據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示,該游戲上線首月收入便突破1億美元大關(guān)。此外,隨著《Honor of Kings》3月8日正式登陸巴西市場,將助力游戲進一步打磨版本體驗,為后續(xù)海外其他區(qū)域上線打下更堅實基礎(chǔ)。2023年騰訊將迎來多款新游上線,海外市場也有望進一步持續(xù)創(chuàng)造增長。

　　目前市場對2023年騰訊游戲板塊的復(fù)蘇預(yù)期強烈。天風(fēng)證券分析,騰訊游戲迎版號豐收,獲多款重量級游戲版號,游戲供給改善可期。新一批版號中包括《無畏契約》、 《寶可夢大集結(jié)》、《重生邊緣》、《命運方舟》、《饑荒:新家園》、《大航海時代:海上霸主》,騰訊游戲新獲取版號的數(shù)量和“商業(yè)化質(zhì)量”明顯提升,后續(xù)供給彈性進一步改善可期,新游戲潛在體量可觀,預(yù)計上線后有望帶動騰訊游戲收入增長企穩(wěn)回升。

　　同時,除新游帶來的火爆效果之外,騰訊目前核心游戲《王者榮耀》、《和平精英》、《穿越火線》等流水增長穩(wěn)健,長線化運營增長生命周期。

　　2022年騰訊未成年人游戲時長大幅下降。從2017年開始,騰訊游戲逐步搭建和完善未成年人保護體系,通過強化實名校驗、采用人臉識別驗證攔截等方式,持續(xù)加大未成年人保護措施。2023年2月13日,騰訊游戲正式宣布,未成年保護措施進入4.0新階段,與過去包括游戲防沉迷在內(nèi)的未成年保護措施不同,現(xiàn)階段更希望超越“限制主義”,以“疏導(dǎo)”的方式,幫助青少年全面發(fā)展、健康成長。這也意味著,騰訊在防沉迷等措施上已經(jīng)做足了功課。

　　2021年時,騰訊國內(nèi)未成年人游戲時長占比已下降至0.9%,游戲流水占比下降至1.5%。中金公司分析,需求側(cè)看,不論是國內(nèi)的未成年人保護法、宏觀環(huán)境的影響,還是海外線上時長減少,負向因素基本已在2022年消化殆盡。

　　中金公司直言,騰訊游戲業(yè)務(wù)的“至暗時刻”已迎來轉(zhuǎn)機。國內(nèi)游戲仍然是騰訊與其社交底座契合最成功的業(yè)務(wù),在海外市場,騰訊以開放的心態(tài)對全球游戲工作室進行廣泛布局,保持對全球游戲市場的敏感性,以快速捕捉其成長機會。

　　整體看來,在To C板塊,微信基本盤穩(wěn)定,視頻號商業(yè)化釋放增量,騰訊游戲產(chǎn)品周期也逐步走出低谷開啟新一輪健康發(fā)展。

　　在To騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊,經(jīng)歷一年的戰(zhàn)略調(diào)整后,SaaS等平臺型產(chǎn)品商業(yè)化和行業(yè)解決方案的持續(xù)打造有望釋放更高毛利、高質(zhì)量收入增長。騰訊廣告業(yè)務(wù)也在視頻號帶動下創(chuàng)新增長。天風(fēng)證券指出,騰訊在社交流量以及核心業(yè)務(wù)層競爭格局穩(wěn)固,中期基本面恢復(fù)較高增長的基礎(chǔ)扎實。