文 | 謝澤鋒

　　但隨著前一段時間華為Mate 60系列手機出世，問界新款M7上市，華為概念股瞬間被引爆，華為概念股一枝獨秀，成為資金爆炒和宣泄的出口。

　　不僅歐菲光、賽力斯等核心標的成為市場追逐的香餑餑，就連間接和華為相關，或只是提供邊角料零部件的企業也紛紛被爆炒。華為概念指數隨之創出歷史新高。

　　從華為手機供不應求，新款車型大賣來看，華為產業鏈無疑擁有更強的確定性。

　　整條產業鏈亮點頗多，涉及汽車、芯片、手機、操作系統、5G/6G通信技術、云計算、AI等等行業。覆蓋面廣泛，關聯企業數量眾多。

　　疊加國產替代，打破各種形式的歐美技術封鎖，民族科技自立自強的情緒推動下，形成了資本市場上一種情感式的“華為崇拜”。

　　華為手機蟄伏三年重新出山，賽力斯短暫沉寂后又再度火爆，與此同時華為又宣布進軍5.5G商用領域……這些動作預示著產業鏈企業將獲取大量訂單。

　　國產替代的浪潮中，華為產業鏈景氣度呈現向上趨勢，盈利增長的預期非常充分確鑿，相關企業股價也充分表現、連續上漲——這在低迷的行情中更顯扎眼。僅僅用此前那種“愛國主義熱情”的邏輯去概括，恐怕已經不全面，也不合時宜了。

　　01 從果鏈到華為鏈

　　蘋果和華為兩大手機廠商，再次站上了一決高下的擂臺。

　　2023年9月，華為Mate 60系列手機橫空出世，盡管華為方面始終保持沉默，甚至沒有對該款手機進行任何宣發活動，對所搭載的芯片更是三緘其口。但從第三方評測所得出的5G網速表現來看，Mate 60真正實現了國產“5G”芯片的突破。

　　隨著“5G”芯片的正式突破，華為可以和蘋果同臺競技。但當下，長期稱雄全球高端手機市場的蘋果顯露頹勢，iPhone15系列因發燙、品控不佳等問題，后勁不足。

　　除了最高端的ProMax版本表現不俗外，iPhone 15出現了直降800元銷售活動。知名蘋果產品分析師郭明錤表示，iPhone 15和15 Pro銷售均低于預期，如果蘋果不降價銷售，這兩款機型可能會被砍單。

　　與之相對應的則是，Mate 60系列全系火爆，由于長期處于缺貨狀態，該系列手機在第三方平臺出現10%至60%不等的溢價。業內預計Mate 60系列今年累計銷量將超2500萬臺。有消息稱，華為將智能手機2024年出貨量目標定為6000萬臺至7000萬臺，要知道，2022年這一數字只是3000萬臺。

　　其實早在2019年，華為全球手機出貨量就超越了蘋果。2020年第二季度更是反超三星，登頂世界第一。

　　但就是在這一年的8月份，因制裁事件, 華為自當年的 9月15日再無法使用高端麒麟芯片，5G芯片被扼殺。此后，華為手機從巔峰跌落，跌出世界前五，在一些排行榜中只能歸入Others序列中。

　　如今，經過三年蟄伏，5G手機橫空出世，華為儼然一副王者歸來的態勢。

　　而過去這兩年，消費電子市場整體低迷，板塊大幅下跌，如今突發重磅利好，瞬間反轉，便能獲取超額收益。

　　以歐菲光為例，被蘋果剔除供應鏈名單后，2020-2022年三年時間里，就虧損超97億元，加上今年上半年的虧損，合計失血超百億。

　　隨著華為手機再度崛起，和華為一直保持良好合作關系的歐菲光看到了絕地反擊的曙光。據機構調研，歐菲光是Mate60攝像頭的主供應商，還深度參與華為6P-7P高端鏡頭項目，下一代的7P產品已對華為送樣。

　　對于向華為手機的供貨情況，歐菲光董事長蔡榮軍并未正面回應，只是說道：“倔強的活著。”但從其工廠大量招工，蔡榮軍要求公司“吹響反攻號角‘來看，供應華為基本坐實。

　　且Mate60中90%的配件來自于國內，國產化率大幅提升。另外，華為加速高端化進程，邀請劉德華代言的非凡大師Mate60 RS售價11999元起，但依然獲得了近200萬人的預約，火爆程度可見一斑。

　　可以看出，華為手機正在形成對蘋果、三星的高端替代，高端意味著品牌、品控、質量標準、技術領先性的獨樹一幟，這也更容易形成對供應鏈的體系化壟斷，造就如果鏈那般的產業集群。

　　而且，華為不像蘋果那樣突然踢掉供應商，讓其陷入極為被動的局面。因此，從投資角度來看，供應商的優勢也會更加穩固，投資風險不像“果鏈“那么高。

　　02 汽車，沉寂后再度爆發

　　發布后僅31天，就收獲6萬臺大定(支付5000元不可退定金)的驚人成績，華為汽車連帶為其“代工“的賽力斯在業內掀起一股狂潮。

　　此前，華為和賽力斯合作后也曾有過短暫的輝煌，問界M5甫一問世，連續多月銷量破萬，成為車圈現象級話題。

　　但今年年初，隨著特斯拉舉起價格屠刀，問界跟隨降價，銷量反而斷崖式下跌。今年前八月，賽力斯品牌銷量33264臺，其中八月份僅有3263臺，同比暴跌67%。

　　M5只能說是曇花一現，而M7是華為和賽力斯的續作。但老款M7直接和理想L8拼刺刀，最終高開低走，成績更加慘淡。

　　但華為擁有可怕的執行力和學習能力，在對渠道、門店、供應鏈、銷售環節惡補汽車專業知識，同時對產品進行大刀闊斧的改革，提升新款的智能駕駛能力和舒適性配置。戰略上，對標理想L7。

　　而且，新款M7的上市時間點和華為Mate60無縫銜接，憑借手機巨大的曝光度和關注度，華為給賽力斯”瘋狂“導流。

　　幾套組合拳下來，新款M7獲得巨大成功。

　　要知道，在汽車圈里，流行著一個不成文的規律：一款新車在一年內不能成功，基本就廢掉了，車企普遍會啟動新的項目。但問界M7打破了這個規律，這也就是為什么余承東會用“起死回生，真不容易”來形容M7的表現。

　　國慶期間，M7的預訂量達到了頂峰，僅10月6日一天就創下了單日大定7000臺的紀錄，也就是說，一天就斬獲了相當于過去幾個月的訂單。目前M7大定已經超過6萬臺。

　　如此炸裂的成績，直接帶動賽力斯股價飆升接近歷史最高點，市值超過1250億元

　　華為對汽車產業的了解已經更加深入，此次強勢回歸已經讓友商們瑟瑟發抖。理想甚至要求避免和華為直接競爭，秋季戰略會上，理想提出避開華為鋒芒：

　　“華為貼身肉搏的能力太強了。大家很怕跟華為打，打就要拼資源，但沒有人拼得過。”

　　隨著訂單暴增，問界M7交付時間拉長，即便目前已經是24小時加班加點地生產，但交付仍需等待，預計6萬臺大定的交付至少需要3個月。余承東透露，華為已經向整條供應鏈新增投入超過10億元，整個產業鏈供應鏈增加了2萬工人，工廠也新增了生產班次。

　　這對于供應鏈企業來說無疑是一塊巨大的增量蛋糕，而且，華為汽車可以聯動公司在ICT領域的長期積累，比如華為云計算提供HMS for Car，數字能源提供充電樁，智能汽車解決方案BU負責HI模式，提供智能網聯汽車的增量部件，海思提供芯片。

　　當前，華為汽車領域只能說是初戰告捷，但汽車產業是一場馬拉松長跑，不僅要有短期的爆發力，更考驗的是持續性。

　　華為汽車的影響力，還沒有體現出華為手機那般可以和世界頂級選手直接競爭的實力。如果未來華為汽車的銷量能達到特斯拉、比亞迪或者理想那樣的水平，那也將形成一個圍繞華為汽車的產業鏈集群。

　　03 從介入到領先

　　“第一代跑通流程，了解行業規則;第二代做到平均水平，成為主流玩家;第三代做出精品，超越競爭對手。”

　　在手機和汽車這兩大最受輿論關注，最受資本市場青睞的領域，華為都并非最先進入者，但卻能后發先至，這背后，離不開華為內部的“三代戰略”。

　　其實，華為手機立項至今，起初遭遇了眾多失敗。其手機業務起始于2003年7月，起初緊密綁定運營商，產品多為低端手機，利潤稀薄，用后來余承東的話來說就是“做定制機的利潤還不如存銀行掙利息”。

　　此后，任正非召開了華為終端的“遵義會議”，確定走開放市場路線，并急召余承東回國執掌手機業務，他一上任就落砍掉了3000萬臺的低端機和功能機訂單。

　　而這時，雷軍創立小米，掀起互聯網手機革命，華為初代的性價比手機，攜手360的特供機，以及初代的高端手機都以失敗告終。之后，華為臥薪嘗膽，最終靠和徠卡合作的P系列，主攻商務市場的 Mate7等，實現彎道超車，短暫登上世界第一的寶座。

　　汽車行業亦是如此，但相比當初進入手機市場，如今的華為已經積累了龐大的技術儲備，品牌影響力和產業鏈話語權。

　　除了汽車和手機，華為近期在通信技術、支付、AI芯片等領域都有重大突破。

　　華為輪值董事長胡厚崑稱，到2024年，華為將會推出面向商用的5.5G全套網絡設備，標志著5.5G時代即將來臨。

　　ChatGPT引爆AI時代，華為正構建自己的算力生態，以鯤鵬、昇騰兩大系統為基石，鯤鵬主要側重于信創領域，而昇騰則專門針對AI。今年以來，電信、金融、政務等信創大單不斷，目前已經有多家上市公司參與其中，持續增厚相關企業的業績。

　　10月12日，華為旗下訊聯智付正式更名為花瓣支付，作為手機等智能操作系統的底層基礎，華為未來將把支付能力和鴻蒙系統深度融合，促進開發者、合作伙伴在鴻蒙生態中完成商業閉環。

　　此消息一出，二級市場立刻有所反應，移動支付、數字貨幣板塊大幅異動，位居當日漲幅榜前列。華為在資本市場的號召力，已經恐怖如斯。

　　04 寫在最后

　　拋開國際政治乃至意識形態的復雜問題不談，我們可以看到，華為掀起的資本狂熱，以及產業上的巨大成功，是技術厚積而薄發以及超強執行力、學習力、戰略打法的綜合結果。

　　如任正非所說的：我們這三十年，是幾十人，對著這個“城墻口”沖鋒，幾百人還是對著這個“城墻口”，后來幾萬人、十幾萬人還是攻這個“城墻口”，我們總能把這個“城墻口”攻開的。

　　他口中的“城墻口”就是ICT，如今這些技術外溢出的價值已經輻射到手機、汽車、AI領域，而這些領域的成功又促進TCI板塊的繁榮，呈現相互促進、相得益彰的景象。

　　如今，在持續低迷的股市行情下，華為掀起的資本潮涌大概率還將繼續下去。對于已經在A股市場里瑟瑟發抖了好幾年的投資者們來說，這如同寒夜中的篝火，也像雨林中扇動翅膀的蝴蝶，是眼前的利益來源，也是中長期的希望所在。