1、理想開年“狂飆”

　　理想汽車距離“理想”又近了一步。

　　這是2月26日，理想汽車公布2023年第四季度及全年財報后，市場對理想汽車最樂觀和最真誠的評價。

　　根據最新財報顯示，理想汽車2023年全年營收為1238.5億元(174.4億美元)，較2022年的452.9億元增加173.5%。理想汽車由此成為中國第一家年營收突破千億元的新勢力車企。2023年，公司實現凈利潤118.1億元，同比實現扭虧為盈，盈利數額填平此前五年的虧損總額。

　　這樣的優異成績，也聯動到了理想的股價，經過幾天的暴漲，理想的市值已超過3607億港元。

　　可以說，理想股價的“狂飆”是有著十足的底氣的。

　　畢竟，理想造車9年，定位新能源汽車，能在短短幾年內迅速做到年營收超千億，凈利潤超百億這樣的驚人成績，可謂獨此一家。

　　這也意味著，理想汽車成為繼特斯拉、比亞迪之后，全球第三家實現盈利的新能源車企，也是首家實現全年盈利的“造車新勢力”，給全球新能源汽車市場帶來的沖擊不可謂不小。

　　為啥是理想呢?

　　筆者認為，理想2023年能有如此成績，顯然與這幾方面有關。

　　首先，銷量遠超預期。

　　2023年全年理想汽車交付量達376030輛，同比增長182.2%，遠超30萬輛的年交付目標。除此，理想汽車還一舉拿下中國市場30萬元以上新能源汽車銷量冠軍的寶座。

　　超預期的銷量，一方面與理想堅持增程式汽車，緩解了車主的續航焦慮有關，即使這一定位，沒少被嘲笑為“脫褲子放屁”;另一方面，也得益于銷售網絡的猛增。2023年，理想加快了直營零售網絡的拓展，而在2023年四季度，理想以一天新開超過一家門店的速度，凈增106家零售中心，建成了中國最大的汽車直營銷售體系。

　　其次，毛利率高達22.2%。

　　得益于理想對成本的控制，理想有著超高的毛利率。從2023年全年來看，理想汽車的毛利率為22.2%，超過了特斯拉的18.2%，同比理想的2022年的19.4%，也增長了2.8個百分點。

　　而分季度看理想的毛利率變化，可以看出李想在“摳門”這件事上做到了極致。理想去年四季度的毛利率，分別為一季度19.2%、二季度21.8%、三季度22%、四季度23.5%，毛利率實現4連漲。

　　對比蔚來汽車和小鵬汽車2023年的第三季度11%、-6.1%的毛利率，可說是遠遠的甩下。

　　最后，定位高端市場。

　　與比亞迪從中低端市場入手的定位不一樣，理想汽車從一開始就瞄準了高端市場。無論李想的營銷是否大于“冰箱彩電大沙發”所能發揮的實用價值，但高端市場的車主們，很大程度是買李想的賬的。這也很大程度支撐了理想在2023年拿出底氣十足的財報。

　　2、依然長路漫漫

　　似乎是為了呼應2023年獲得的成績，在財報電話會議上，理想汽車CEO李想立下Flag：2024年將是理想汽車的產品大年，至年末將形成包含4款增程、4款純電，共8款車型的產品矩陣，并基于此實現年銷量80萬輛、中國市場豪華品牌銷量第一的目標。

　　而在高興之余，他還在朋友圈進行了分析：“20萬以上的新能源車市場，今年第四季度會呈現頭部三個品牌吃掉70%市場份額的結果，比燃油車更集中。這是我們對整個市場份額走勢判斷，可以到今年第四季度進行驗證。”

　　理想的預期是否會如李想的所想的那么順利，業界也有不同的意見。實際上，多家券商對理想汽車的業績表示認可。平安證券研報表示，公司在增程領域已充分證明了其領先的渠道把控和供應鏈管理能力，且增程車型在2024年依然有望維持增長且貢獻穩定的利潤，倘若公司純電車型上市后能夠取得預期的成功，則公司估值水平有望再次提升。

　　但這份樂觀，在面對理想今年即將上市的4款純電車及其面臨的競爭壓力前，似乎很難不動搖。

　　理想的增程車型緩解航程焦慮，同時也給車主高品質的行車體驗，是理想汽車的重點營銷方向，也是很多理想車主選擇理想的重要原因。在理想汽車2024年即將推出的8款車型中，有4款是純電汽車，而作為豪華轎車定位的理想，在面臨高功耗和電池續航的問題上，必然需要做出一些取舍。雖然理想汽車已立下今年建成700座5C超充站，1300座城市超充站的目標，從而滿足用戶對充電和航程的需求。但看到其他電動汽車車主在日常充電的排隊景象，理想汽車此前的優勢，似乎不再明顯。

　　除此之外，理想還面臨著來自特斯拉、華為問界等的競爭。

　　以問界為例，在問界新M7上市之前，理想在國內新能源市場上一直是“獨孤求敗”的，但問界新M7的橫空出世，就讓理想的基本盤受到了一定程度的蠶食。尤其是，今年1月問界全系交付32973臺，更是首次超過理想，成為新勢力月銷冠軍。

　　問界M9去年年底用“十大黑科技”威脅到了理想L9穩固的目標市場，新M7更是搶奪了理想L7、L8的受眾，這讓理想無法在舒適區心安理得的“躺贏”，這是華為賦予新能源汽車的絕對競爭力，也是理想在2024年的重大考驗。

　　同時，“價格戰”也是理想必須要面對的重要考驗。畢竟行業第一的特斯拉早在今年2月初，就已啟動“價格戰”，而行業的共識，是今年將是新能源汽車“殺出重圍”的一年。理想的定位是豪華型，李想也公開表示：“往后看五年，理想是沒有20萬元以下的車型規劃的”。但在度過一個相對冷淡的“春節”假期后，新能源汽車在必將迎來新一輪的“價格競爭”。尤其在進入2024年，國內經濟雖已逐漸恢復，但消費者信心有些疲軟的情況下，價格優勢的重要性不言而喻。

　　以上這些，都成為理想實現2024年預期目標不得不考慮的重要方面。

　　3、“理想”能否復制

　　理想的“大獲成功”，是否會刺激其余的“蔚小理”們?

　　從國內市場的“內卷”程度來看，有著理想成功的經驗，新能源汽車公司自然不會輕易放過，畢竟理想成功的“門檻”，并非高不可攀。

　　理想汽車占領消費者心智的一大法寶“冰箱、彩電、大沙發”的復制并非難事，而增程型技術并不被視為高端核心技術，這也意味著理想汽車的另一大優勢很可能不復存在。而且，如果單從技術的角度來看，增程式混動確實配不上“高端”、“綠色”二字，這也與新能源汽車清潔能源的大方向并不符合。這些都將在未來，對理想和它的“效仿者”造成沖擊。

　　理想的另一大成功經驗在于成功的銷售網絡和對成本的嚴格控制。前者意味著，理想能夠在競爭日漸白熱化的汽車銷售市場殺出血路，而這并非是一朝一夕的建構和套用模板可比擬的。

　　而對成本的嚴格控制，則是理想成功重要原因之一。不同于其他新能源汽車奉行的“群狼戰術”極力吞噬市場份額，理想堅持在相應的價格區間做“爆款”的理念。集中力量出擊，也在一定程度上保證了理想爆款車型的銷量，從而攤薄在爆款車型上附加極致奢侈的配置所付出的成本。而這并非是其他新能源汽車簡單復制就能做到的。

　　可以說，理想汽車作為造車新勢力，用高調的方式給了市場一個驚喜，但“理想們”顯然不該止步于此。相對比亞迪這種傳統車企在海外市場做出的優異成績，理想汽車的起步雖然有些遲緩，但反應很快。

　　此前，李想曾對外表示，2025年之前不會做海外市場，但現在看來這樣的形勢已經發生改變。理想汽車副總裁鄒良軍說，他們希望在海外建立直銷經營模式，在海外市場重點建設理想汽車強大的銷售網絡與全面、綜合的售后服務基礎設施。

　　而且，理想已經在中東開展業務，并已在迪拜招募本地銷售和服務團隊，計劃在今年上半年在中亞及重大地區建立售后服務網絡。

　　或許是振奮人心的財報的鼓勵，也或許是手握1036.7億元現金流給的底氣，現在的理想很志得意滿。而即將在3月1日舉行的新車發布會，理想將隆重推出全新旗艦車型——理想MEGA，這是理想推出的第一款純電動汽車，從公布的各項參數來看，也非常亮眼。但這是否能挑起理想年銷80萬輛的下一個目標，完成自我對2023年優秀成績的“復制”。

　　不妨拭目以待。

　　作者|張堯

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