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　　作為科創板曾經的"千元股"代表，石頭科技通過"技術驅動+全球布局"的雙輪戰略，在掃地機器人領域以19.3%的市場份額穩居全球第一，并在11個國家實現市占率登頂，彰顯了中國品牌在全球消費電子市場的競爭力。

　　財報顯示，石頭科技上半年實現營收79.03億元，同比增長78.96%。其中，25Q2實現營收44.8億元，同比增長73.8%。營收大漲背后，是其國內外雙輪驅動戰略與行業政策紅利的共同作用。

　　國內方面，"以舊換新"補貼政策成為推動銷售的核心引擎。IDC跟蹤數據顯示，2025年第一季度中國掃地機器人市場出貨118.8萬臺，同比增長21.4%，出貨量增長率連續2個季度超過20%。

　　這一政策不僅直接刺激了國內清潔電器市場的需求釋放，而石頭科技也借此東風實現了線上渠道的爆發式增長。

　　AVC數據顯示，2025年1-7月，其線上掃地機、洗地機零售額分別同比增長62.3%和653.3%，7月單月增速更是達到59%和917%，7月線上零售額份額更是達到24.8%、20.3%。

　　全球化布局則構成了營收增長的另一個支柱。石頭科技在海外采取了"精細化運營+本地化滲透"的組合策略。一方面通過Amazon、Costco等主流平臺擴大線上覆蓋，另一方面在多個國家和地區設立本地分公司，強化品牌認知與服務響應速度。

　　這種立體化渠道建設成效顯著。Sensor Tower數據顯示，石頭科技app海外下載量2025年1~7月同比增長50.1%，7月明顯提速，同比增長71.9%。

　　市場成果直接反映在出貨量上，IDC報告顯示，2025年一季度石頭科技以19.3%的市場份額穩居全球掃地機器人出貨量第一，在中國、西歐及捷克、德國、韓國等國家市場出貨量均位列榜首。

　　而產品矩陣多元化戰略同樣功不可沒。其上半年推出的G30 Space探索版實現了從二維清潔向三維空間交互的技術跨越;A30 Pro Steam洗地機創新性地融合蒸汽洗與熱水洗雙模式;Z1 Plus洗烘一體機則以"萬元以下雙綠標"的性價比優勢打破傳統白電企業定價壁壘。

　　這些創新產品不僅豐富了價格帶覆蓋，更在細分市場形成了差異化競爭力。

　　整體來看，石頭科技2025年上半年以78.96%的營收增速展現了強勁的市場擴張力，其中國內"以舊換新"政策與全球化布局的雙輪驅動功不可沒。然而，高增長背后，利潤承壓與戰略調整帶來的陣痛也不容忽視。

　　規模擴張的代價同樣顯而易見。上半年，石頭科技歸母凈利潤達到6.8億元，同比減少39.5%;二季度歸母凈利潤為4.1億元，同比減少43.2%。

　　這種"增收不增利"的現象或源于兩重壓力。一是銷售費用同比激增144.5%至21.65億元;二是新業務戰略性虧損，尤其是洗衣機、洗地機的促銷投入造成一定程度的營業利潤虧損。

　　長期來看，這種以利潤換市場的策略雖帶來短期陣痛，卻為石頭科技贏得了寶貴的市場份額與規模優勢，為后續競爭奠定了基數基礎。

　　不僅如此，面對銷售費用激增與新業務虧損的挑戰，石頭科技正啟動"斷腕式"革新，三條突圍路徑清晰浮現。

　　一是收縮“負資產”。石頭科技投身大家電賽道這幾年，成果并不如預期。二季度，石頭科技洗衣機事業部發生裁員，或許就是一次情有可原的的 “戰術性后撤”。

　　二是聚焦優勢戰場。7月，石頭科技線上掃地機、洗地機零售額份額分別達到24.8%、20.3%。與此同時，石頭科技開始加速出海復制掃地機成功經驗。

　　三是加大技術投入，持續擴大優勢。數據顯示，2025年上半年，公司研發投入6.85億元，較上年同比增長67.28%;公司研發人員1364人，較上年研發人員同比增長73.54%;并新增授權專利580項。

　　面對階段性的利潤困局，管理層緊急轉向。半年報也釋放出明確信號：從規模優先轉向“質量與規模并重”。

　　隨著經營質量持續改善曙光終將到來。銀河證券也表示，預計石頭科技2026年凈利潤同比增速有望轉正，達到44.5%。

　　值得肯定的是，石頭科技的這一輪自我革新，既是應對短期盈利壓力的必要之舉，更是為在技術路線競爭與市場紅海中搶占長期優勢的關鍵轉型。

　　可見，隨著洗衣機業務戰略性收縮、核心產品加速出海，以及技術護城河的持續加固，公司正從規模優先轉向"質量與規模并重"的攻堅階段。

　　當石頭科技聚焦盈利修復、開疆拓土時，行業正迎來新的沖擊波。

　　“天空王者”大疆攜五年磨一劍的ROMO掃地機器人正式入局。這對大疆來說，思路是清晰的。在懶人經濟盛行的當下，解放雙手成為年輕一代的追求，這也使得包括掃地機器人在內的清潔電器擁有了堅實的群眾基礎。

　　然而，靠品牌聲量入局只是第一聲號角，技術入侵才是核心用意所在。清潔電器賽道普遍采用的視覺識別、路徑規劃、電機電控協同、雷達避障等技術，與低空飛行器高度重合。

　　這也意味著大疆可以將飛行器上的技術和算法平移至掃地機器人產品，以新方案直擊現有技術腹地。

　　面對這種強敵挑戰的局面，清潔電器賽道頭部企業紛紛陷入了各自的苦惱。

　　石頭科技作為行業的技術標桿，其護城河就在于高端市場的品牌心智、強大的整機自研能力，以及相對完備的全球化布局。

　　但軟肋也同樣明顯，由于長期依賴激光塔方案，致使產品形態難有突破，機身高度也成為突破難題。在視覺算法方面的保守應用，也使得創新節奏雖穩健，卻可能錯失顛覆性機會。

　　而另辟蹊徑的追覓，在選擇全線產品齊頭并進的同時，也保證了較好的產品力。只是，面對大疆這種“技術達人”，追覓若持續將研發資源分散在多個品類，核心團隊精力可能被攤薄，同時差異化優勢也有可能被稀釋。

　　科沃斯作為老玩家，其最大的優勢在于供應鏈整合能力、規模化生產優勢以及渠道建設和豐富的營銷經驗。但持續承壓的利潤，和較低的研發投入，以及“跟隨式”創新的技術策略，可能會讓其在接下來的混戰中處于愈發被動的地位。

　　再是“后來居上”的云鯨，它的迅速崛起，源于其最早推出"自動洗拖布"全自動基站概念，一舉解決關鍵環節的用戶痛點。但產品線相對單一的弊病，也使得其天花板明顯。然而，在接下來新一輪的競爭中，其核心技術若無法取得突破，落差或將被無限放大。

　　這樣來看，大疆入局如同鯰魚，一次空前的大亂斗即將打響，老牌玩家各顯神通，這或將加速行業從硬件堆砌向真智能進化。

　　上半年，石頭科技的整體業績呈現“高增長與深調整”的鮮明特征。以79億元營收和19.3%全球份額登頂的成績，驗證了其“規模優先”戰略的階段性成功。然而，利潤端承受陣痛，也意味著其戰略重心必然走向“質量與規模并重”。

　　與此同時，行業變局正在加速。大疆攜新技術入局，直擊傳統路線的技術腹地，倒逼頭部企業進行技術自檢。

　　文章內容僅供閱讀，不構成投資建議，請謹慎對待。投資者據此操作，風險自擔。

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