美股周二(10日)沃爾瑪股價上漲4.47%，盤中創下52周新高。交易量也是平均交易量的三倍多，創下自2017年6月16以來的最高紀錄。

　　股票新高，投資者熱情高漲，主要受到兩個利好的刺激：(1)沃爾瑪看好電子商務，預計下財年美國市場線上銷售額將增長約40%;(2)該公司昨日宣布了200億美元的重磅股票回購計劃。

　　200億美元可以買多少沃爾瑪的股票?按照當前沃爾瑪的股價計算，可以回購到沃爾瑪8%的流通股票。

　　大手筆!一口氣回購200億美元，公司的股票回購行為，一是體現該公司對自己股票的信心，相信未來不會貶值，向市場傳遞積極信號;二是通過回購股票減少了流通股本數量，一定程度上減少資本總成本。

　　除了沃爾瑪，許多我們耳熟能詳的大公司也展開過大規模的股票回購計劃，CNBC記者Bob Pisani對過去美國公司大規模回購情況做了一個簡單的統計，如下表：

　　圖1：歷史上美國公司大規模回購情況

　　從上圖可以發現，與圖表中的公司回購規模相比，沃爾瑪此次回購規模并不算很大。但是如果回顧沃爾瑪過去十多年的數據，其回購總額就相當驚人了，屬于名副其實的「回購大佬」，可以看到下圖：

　　圖2：歷史上美國公司股票回購占比情況

　　公司回購股票減少了流通股票數量，那么巨額回購則會大幅增加每股盈利。Pisani稱，在其他因素不變的情況下，2002年以來的股票回購就將沃爾瑪每股盈利提升了30%。值得一提的是，同期沃爾瑪股價已漲逾80%。

　　回購股票一定會給股價打雞血嗎?

　　于股東而言，回購聽起來這是筆很劃算的買賣。但是公司回購股票，股價就一定會漲嗎?是否可以直接入場?

　　這個問題可以參考兩只專門針對股票回購ETF——Powershares回購分配投資組合(PKW)和SPDR標普500回購指數(SPYB)。

　　PKW是由在過去12個月內公司流通股票減少5%及以上的美股組成。SPYB則是衡量標普500指數中回購率TOP 100的公司股票表現的指數。

　　圖3：2015年-2017年10月股價走勢圖

　　上圖是2015年至今標普500指數、PKW和SPYB的股價漲勢圖。將時間軸往前推至2015年發現，PKW與大盤走勢相當，而SPYB則遜于大盤。這說明公司回購股票不一定就能保證股價上漲。

　　「回購大佬」們股價走勢又是如何?

　　以通用電氣為例，自2016年以來，該公司已經回購15%的股票，然而同期股價卻下跌了20%。

　　至于柯爾百貨、塔吉特和IBM三家公司，因為公司基本面糟糕，大幅的股票回購動作也沒有挽救股價跌勢，今年這三家公司股價都出現下跌。

　　但是，蘋果和微軟這兩家回購動作頻繁的公司，因為業務基本面較好，今年漲勢很好。雖然蘋果新機發布之后，產品出現一系列問題拖累股價，但今年累計漲幅仍達35%，微軟上漲23%。

　　富途證券認為，公司回購股票可以提升每股盈利，但是如果沒有良好的基本業務作為支持，不值得跟風追投。沃爾瑪此次回購計劃當前有助于提振股價，但是如果沒有該公司對在線電子商務業務的進一步強調和投資，那么回購對于股價的提振作用或將不會持久。

　　富途證券提示：股票投資是一項有風險的投資行為，投資者需要根據多方信息綜合分析制定投資決策，本文只為投資者提供投資參考資料，并不構成任何投資建議。