峰會現場2018年1月11日，第三屆全球量化金融峰會在清華大學隆重開幕。本屆峰會的主辦單位為《清華金融評論》，承辦單位為北京清控金媒文化科技有限公司，學術指導單位為清華大學國家金融研究院民生財富管理研究中心、資...

　　峰會現場

　　2018年1月11日，第三屆全球量化金融峰會在清華大學隆重開幕。本屆峰會的主辦單位為《清華金融評論》，承辦單位為北京清控金媒文化科技有限公司，學術指導單位為清華大學國家金融研究院民生財富管理研究中心、資產管理研究中心，戰略合作伙伴為高盈量化云科技(深圳)有限公司(簡稱量化云)。峰會以“聚焦監管，共商發展”為主題，邀請到了15位專家現場交流量化投資行業的新趨勢和新方向，由清華大學副研究員、《清華金融評論》副主編、北京清控金媒文化科技有限公司董事長張偉主持。高盈量化云科技(深圳)有限公司創始人吳超獲邀主持主題論壇二，就“新時代新機遇——中國量化投資策略研討”的主題與現場嘉賓進行專向研討，峰會期間，吳超同步接受《證券日報》、《和訊》、《清華金融評論》、《中國企業報》、《OBT商業科技觀察》等多家權威媒體現場專訪。

　　清華大學副研究員、《清華金融評論》副主編、北京清控金媒文化科技有限公司董事長張偉

　　清華大學五道口金融學院常務副院長、《清華金融評論》主編廖理代表主辦方致辭。他表示，量化投資未來發展仍有很大空間，在落實貫徹黨的十九大提出的“健全金融監管體系，守住不發生系統性金融風險的底線”根本要求的基礎上，不斷完善金融體制將有利于金融市場的健康和穩定。全球量化峰會實現了為政策制定者提供建議、為經營決策者提供參考的有效路徑，快速地搭建了量化投資成功經驗分享的交流平臺，全面地促進了量化投資在傳統金融與互聯網金融領域中的健康發展。

　　清華大學五道口金融學院講席教授、常務副院長，《清華金融評論》主編廖理

　　全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民針對量化的主題提出了三點看法。他認為，第一，量化是一切事物認識的必由之路，人類社會基于數字化、量化的邏輯，使所有學科找到了自己的立足點，是人們科學技術進步的來源和動力。第二，算法強于數據，所有基于人工智能的技術都是數字邏輯的一種再現和應用。第三，對人類的行為也可以做量化的邏輯分析，對所有的行為科學，特別是經濟行為學來說，瞬時信息、瞬時行為是下一步行為最重要的邏輯起點。

　　清華大學五道口金融學院建樹金融講席教授、清華大學國家金融研究院資產管理研究中心主任余劍峰指出，因為投資者對彩票型股票固有的偏好，彩票型股票容易被高估，賣空彩票型股票買入非彩票型股票就會產生超額收益率，如何改進這種投資策略可以從兩個方面進行。其一，投資者處于賬面虧損時，會更加偏好彩票型股票，彩票型股票就會被高估，此時可以通過只看平均投資者虧損的股票，在這些股票中買入非彩票型股票賣空彩票型股票。其二，考慮特殊時間節點，彩票型股票在盈余公告發布前容易被進一步高估，此時應買入彩票型股票賣空非彩票型股票進行相反的操作。

　　清華大學五道口金融學院建樹金融講席教授、清華大學國家金融研究院資產管理研究中心主任余劍峰

　　中國金融期貨交易所副總經理張曉剛回顧了2017年金融期貨市場的運行情況，也重點講述了量化投資參與金融期貨投資的情況。他建議希望能夠改善市場流動性，豐富相應的投資策略，以及推動理念轉型。他從未來金融期貨市場功能的發揮以及風險防范兩個維度，提供了很多的有建設意義的思考，包括逐步放開部分限制，豐富品種體系以及完善監管措施等。

　　中國金融期貨交易所副總經理張曉剛

　　在量化投資行業年度回顧環節中，清融智投資產聯合創始人、量化投研合伙人何麗峰指出，2017年市場分化嚴重，市場中性策略遭遇股指期貨貼水、市場波動率低、因子風格反轉三殺，但是量化增強型策略取得優異的成績。他認為，2017年監管仍是重點，主要包括私募合規行為規范、投資者利益保障、資管產品新規三個方面。同時，主管部門在外資私募入華、A股納入MSCI新興市場指數、股指期貨逐步放開、新投資品種上市等方面做了很多開放性工作。他指出，人工智能正在加速進軍投資領域，智能投研平臺、機器學習策略成為創新熱點，金融機構和人工智能巨頭跨界合作是趨勢。

　　靈均投資總經理蔡枚杰，上海博道投資管理有限公司合伙人、研究部總經理何曉彬，東吳期貨常務副總經理錢正剛，通聯數據金融工程董事總經理薛昆等嘉賓出席了主題論壇一，并就“人工智能時代的量化投資行業機遇與展望”進行研討。論壇由清華大學五道口金融學院助理教授、清華大學國家金融研究院民生財富管理中心副主任陳卓主持。

　　主題論壇一：人工智能時代的量化投資行業機遇與展望

　　蔡枚杰表示，人工智能在金融領域的運用，國外的理念比中國早，但是中國在實踐中運用地更成功，可能的原因是市場成熟度不一樣。目前國內的一些優秀量化對沖基金公司在運用人工智能的過程中獲得了不錯的收益。她對人工智能是否能夠完全顛覆所有目前量化的方法抱謹慎態度。她表示目前量化投資行業已經開始運用人工智能的工具與方法，從傳統的線性因子關系轉變為非線性的因子關系，可以說量化對沖基金通過人工智能豐富了研究的方法與手段。

　　何曉彬認為，人工智能就是數據、算法、算力疊加場景，把人工智能運用在實際的投資中是最終的場景目標。人工智能現在之所以會突然爆發，很大一部分原因是大數據時代來臨，量化投資對AI算法的運用要避免過擬合，投資領域要實現人工智能完全的自動駕駛可能還需要時日，人工智能在未來投資管理工作中的重要作用，應該可以通過智能研究平臺改進投研效率。

　　錢正剛表示，中國期貨市場為量化投資提供了非常好的市場應用，人工智能在期貨投資以及產配置方面的前景廣闊。他認為，量化投資在期貨行業應用較早，期貨行業整體規模已經接近5000億的存量，每年的交易量達百萬億量級，規模非常大。從發達國家的量化投資在期貨市場的占比來看，高達70%—80%，所以中國量化投資在期貨行業的應用，還有很大的發展前景。

　　薛昆認為，對于研究團隊來說，原來大部分的基礎研究員做的事情，其實都可以被機器替代。但是，人在處理海量數據的時候，是有瓶頸的，讓機器做人做不到的事情是AI的強大之處，機器人可以每天24小時不斷地采集數據，把非結構化轉成結構化后放到知識圖譜的模型里面。

　　主題論壇間隙，高盈量化云科技(深圳)有限公司創始人吳超接受了包括《證券日報》、《和訊》、《清華金融評論》、《中國企業報》、《OBT商業科技觀察》等在內的多家業界權威媒體的現場專訪，暢談智能量化的世界發展史與中國智能量化的發展前景，并就高盈量化云科技(深圳)有限公司的業務模式與核心產品等相關核心問題答記者問。

　　高盈量化云科技(深圳)有限公司創始人吳超接受媒體專訪

　　吳超表示，量化投資在中國興起其實比較早，只不過當時市場需求不認可，所以就沉默了一段時間。一直到2013年，量化投資的浪潮重新翻涌，就是因為市場有需求，大家發現市場的投資管理一定要通過量化的方式，才能有效地控制風險。在這樣的認知環境下，量化投資這兩三年有了很好的發展。

　　目前政策的壓制還是比較嚴，管控比較嚴，沒有放開，如果像香港市場或者是美國市場這樣，中國的量化投資量級會非常大。現在美國市場的衍生品非常多，而且它的市場很成熟，所以它的量化投資在整個二級市場的投資中占到六成以上。

　　談及2018年的量化投資發展前景，吳超認為2018年量化投資發展的體量應該會超過2017年，特別是期貨市場的一些規則和限制會逐步放開，這對于量化對沖基金來說是重大利好，因為有使用工具了。比如說，股指期貨的交易手續費能夠降低，手數能夠放開，大量的基金就可以調用股指期貨來做對沖工具，其中量化投資的機構就會非常多。我也相信2018年無論是股票市場還是期貨市場，其衍生品也會逐步增多。

　　高盈量化云科技(深圳)有限公司創始人吳超

　　主題論壇二由高盈量化云科技(深圳)有限公司創始人吳超主持，易方達基金經理官澤帆，景順長城投資總監黎海威，雷根資產總經理、投資總監李金龍，因諾資產投資總監徐書楠出席了主題論壇，并就“新時代新機遇——中國量化投資策略研討”進行研討，充分分享了目前市場環境下量化投資如何進行策略選擇和資產配置。

　　主題論壇二：新時代新機遇——中國量化投資策略研討

　　官澤帆認為，股指期貨被監管收緊后流動性上的缺失，使得量化對沖策略本身少了一條腿，盡管阿爾法策略有一些貢獻，但是對沖端則減少了貢獻。

　　李金龍表示，2017年整體的商品期貨市場行情，偏向于無序波動。他對2018年CTA大部分趨勢類策略造成的收益并不是特別樂觀，認為未來會走向兩塊極端。極端一，偏向于速度，也就是高頻方向，挖掘更多的因子做商品期貨類的策略。極端二，考慮基本面的因素，結合期限套利去操作。

　　本屆峰會吸引了眾多業內機構和個人的關注，特別得到了東吳期貨和清融智投的大力支持。據了解，報名人數高達700余人，實際到場600余人。全球量化金融峰會已經成為了量化投資行業重要的交流平臺。2018年，全球量化金融峰會將秉承“高品質、高規格、高口碑”的宗旨舉辦第四屆論壇，在量化投資理念迅速普及和中國量化投資行業的蓬勃發展的環境下，于亞太乃至全球金融領域發揮更加重要的作用。

　　高盈量化云科技(深圳)有限公司創始人吳超(右一)為獲獎企業頒發“開拓創新獎”

　　本次峰會同時舉行了第二屆中國量化投資風云榜頒獎典禮，共有17個機構分別獲得了基金產品獎、基金經理獎、開拓創新獎和最佳量化公募基金獎。中國量化投資風云榜在于表彰過去一年業績優異、對行業有突出貢獻的機構和個人，擴大量化投資行業的社會認知度和影響力，由《清華金融評論》、清華大學國家金融研究院民生財富研究中心、清華大學國家金融研究院資產管理研究中心聯合發布。