國際商業機器公司IBM因公司分拆的消息致股價上漲了10%以上，但現實情況是公司分拆為兩個實體并不一定能夠創造價值。作為一個獨立個體，新的混合云業務有望帶來更大的價值，但長期來看，舊式的托管服務部門的業績展望并不被長期看好。

　　據悉，IBM計劃通過剝離托管基礎架構服務業務轉向混合云的增長戰略。核心IBM將專注于擁有萬億美元市值的云計算業務，當然業務包括紅帽業務的一部分，分拆的公司將被命名為NewCo。

　　截至目前，新IBM的市值為590億美元，NewCo市值約為190億美元。據悉，IBM公司的目標是在2021年底之前完成拆分。這對于管理層來說，花費一年多時間來完成拆分，并可能分散云增長計劃的注意力。

　　截至6月底，IBM公司擁有285億美元左右的債務，因此這些債務在未來的表現，可能取決于債務如何分配，但實際上公司的總債務達到400多億美元。所以，基于分拆的判斷，云業務的增長將在接下來幾年保持較高增長率。

　　如此一來，NewCo的收入將會出現一定程度的下滑。在華爾街分析師看來，合并后公司的增長率將有望保持在僅1%左右的幅度上，因此規模相對較小的NewCo必須抵消IBM公司每年近30億美元左右的收入增長。當然，當前的IBM可能產生更大的銷售收益，因此NewCo的年收入下降幅度不會超過20億美元。

　　從公司業務層面來講，在明年管理團隊的支出將著重花在拆分上，而不是關注公司的業績增長上。但至少，初步的好消息是，第三季度的營收狀況符合預期，數據顯示IBM預計報告收入為176億美元，每股收益2.58美元。

　　那么，IBM分拆事件會不會以失敗告終事實上是存在的。雖然IBM的轉型常被業內稱贊，諸如其90年代剝離網絡業務，千禧年剝離PC業務，五年前剝離半導體業務等，但事實上，IBM存在過業務分拆失敗的前例。

　　在過去十年內，IBM分拆了半導體業務，但并未能扭轉頹勢。當然，外部公司惠普也曾在2014年的拆分中折戟。這家打印機公司拆分為惠普E和惠普Q，這與IBM當前的戰略似乎類似，但多元化的業務不一定能夠完美融合，分拆后的公司狀況也不一定會變的更好。所以，當IBM拆分時，投資者顯然會急于進軍云計算業務并拋棄基礎設施服務的股票。