剛剛，特賣電商唯品會公布了2023年Q1業績。一季度，唯品會實現凈營收275億元，同比增長9.1%;GMV 也水漲船高，達到485億元，同比增長14.0%。

　　穩健的業績表現，再次堅定了唯品會高質量發展的信心，繼完成10億美元股票回購后，這家公司于今年一季度末宣布新的股票回購計劃，擬在2025年3月31日前回購10億美元的股票。

　　今年作為完全放開后的第一年，也是消費復蘇高歌猛進的時刻，唯品會公布的財報數據和相應舉動，表明折扣零售今年將展現出更多潛力。

　　過去10年，談及消費升級，往往意味著更高端的消費，更注重品質以及用戶體驗。但如今，年輕人對消費升級有了更深層次的理解。尤其是經歷了過去3年的沉淀后，年輕人的風險意識增強，對待消費更加謹慎理性;同時，他們對品質生活、精致消費的追求更加強烈。

　　而唯品會專注的大牌特賣，恰恰讓年輕人們在品質消費和性價比之間，找到了一個長期均衡點。唯品會財報提到，平臺積極整合內外部資源賦能買手，提升買手選品與運營能力，基于“自營+買手制”，塑造了強確定性供應鏈，目前已與4萬多家品牌達成合作。

　　比如歐萊雅、資生堂、小米、周大福和安踏等品牌，都是唯品會的長期合作伙伴，平臺和品牌方經常聯手放價，最大程度讓利消費者。例如上個月唯品會419促銷活動，5000+大牌低至1折，資生堂的防曬霜、牧高笛的帳篷、駱駝的登山鞋等應有盡有。

　　所謂的品牌特賣，并非長期把大牌的價格打下來，那樣做違背市場規律。唯品會做的實則是一種“限時限購”模式，今天可能是蘭蔻護膚品做活動，明天可能是周大福金飾有折扣。盡可能覆蓋更多消費選擇，讓消費者買到實惠，也不會影響大牌的調性。

　　對比國外的折扣零售業態，也能看出異曲同工之處。美國最大的折扣零售商Costco，全球共有800多家門店，在大陸也開了3家，上海2家和蘇州1家。每一次Costco開業，茅臺、五糧液和愛馬仕等大牌折扣價格非常感人，但同樣是限時限量銷售。

　　還有日本年輕人很喜歡的唐吉坷德，知名度不亞于711和永旺。唐吉坷德不大的店面，往往容納了幾萬個SKU，給消費者一種價格便宜選擇豐富的印象。其實里面只有30%的商品是折扣銷售，剩余70%是正價銷售，想買到實惠就要進去多逛多挑選。

　　同樣，唯品會用戶黏性高，也是這個道理。一季度，唯品會活躍用戶數為4380萬，超級VIP活躍用戶數同比增長15%，貢獻線上消費的42%，對比業內其他電商平臺，無疑排在行業前列。當下年輕消費者對價格非常敏感，很多人在唯品會買出經驗，閑暇時習慣性點進去，看看又有什么實惠值得買。

　　所以說，折扣零售雖然是一門小生意，卻是天生的好生意。像唯品會、Costco和堂吉訶德，消費爆發的時候它的GMV不會跟著突飛猛進。唯品會的體量和規模不如天貓京東，Costco也不如亞馬遜和沃爾瑪，堂吉訶德的排名不如永旺和伊藤。

　　但大環境不確定性增加的時候，折扣零售又韌性十足，表現得十分穩健，始終有那么一大批堅定的鐵桿粉絲。折扣零售的本質邏輯，就決定了這門生意做不大，但我們應該明白，能夠細水長流的才是好生意。