眼下，AI 大放異彩。

　　互聯(lián)網(wǎng)有名有姓的企業(yè)紛紛擁抱 AI，生怕成為大潮之下的犧牲品，游戲行業(yè)也不例外，" 游戲 +AI" 的故事講得風生水起。

　　這其中，巨人網(wǎng)絡(luò)表現(xiàn)得尤為活躍。

　　其創(chuàng)始人史玉柱前不久表示：" 未來游戲行業(yè)出路在哪?我們內(nèi)部研究下來，同時也是我們團隊現(xiàn)在在籌備的，第一個就是‘游戲 +AI ’。"

　　于是乎，巨人網(wǎng)絡(luò)2023 年連續(xù)五個月上漲，前復(fù)權(quán)后的漲幅高達 155.78%，市值創(chuàng)了近三年的新高，與低迷的市場形成了鮮明的對比。

　　然而，資本市場之外，巨人網(wǎng)絡(luò)似乎并沒有從 " 遲暮的巨人 " 變成 " 進擊的巨人 "。

　　市值向左，業(yè)績向右

　　巨人網(wǎng)絡(luò)，好久沒有這么風光了。

　　從 2017 年起，巨人網(wǎng)絡(luò)在資本市場的表現(xiàn)，如同王二小過年一年不如一年，前復(fù)權(quán)后的年 K 線呈現(xiàn)六連陰，最大跌幅為 90.63%。

　　究其根本，巨人網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績不振。

　　2017 年至 2022 年，巨人網(wǎng)絡(luò)的營業(yè)收入分別為 29.07 億元，37.80 億元、25.71 億元、22.17 億元、21.24 億元、20.38 億元，同比分別增長 25.10%、30.03%、-31.96%、-13.77%、-4.20%、-4.07%;凈利潤分別為 12.90 億元、10.78 億元、8.20 億元、10.29 億元、9.95 億元、8.51 億元，同比分別增長 20.71%、-16.44%、-23.94%、25.48%、-3.35%、-14.43%。

　　業(yè)績平平

　　營業(yè)收入與凈利潤雙雙下滑的趨勢，肉眼可見。

　　更為關(guān)鍵的是，現(xiàn)金流今非昔比。

　　2017 年 12 月 31 日，巨人網(wǎng)絡(luò)持有的貨幣資金為 75.36 億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 7.369 億元;到了 2022 年 12 月 31 日，貨幣資金為 17.38 億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 14.94 億元。

　　反映到江湖地位，則是大幅下滑。

　　2017 年中國游戲上市(含境外)公司營業(yè)收入排行榜，巨人網(wǎng)絡(luò)排名第九名;到了 2022 年排名下滑至 18 名。

　　所幸，風來了。

　　知名人工智能科學家特倫斯 · 謝諾夫斯基感嘆：" 我們正在進入人類歷史上全新的時代。我們站在這個門檻前，正在穿過這扇門，以后再也不會一樣了，一切都將在你的有生之年發(fā)生轉(zhuǎn)變。"

　　于是乎，AI 被巨人網(wǎng)絡(luò)視為 " 救命稻草 "。

　　非但全體開發(fā)人員學習使用 AI 工具，提高降本增效的力度，以征途團隊為例，隨著 AI 模型的應(yīng)用，美術(shù)人效提升了 5 至 10 倍，更是在《球球大作戰(zhàn)》等作品中探索 AI 與游戲玩法的結(jié)合。

　　" 如何讓玩家利用 AI 工具更便捷地創(chuàng)作 UGC 內(nèi)容、地圖、角色等，如果把這個環(huán)節(jié)打通，就不是一個項目組幾十個人在創(chuàng)造這個游戲，而是上千萬的玩家來共建游戲，這個創(chuàng)造力是不可限量的。"巨人網(wǎng)絡(luò)總經(jīng)理劉偉稱。

　　一言以蔽之，巨人網(wǎng)絡(luò)站上了 " 風口 "。

　　老 IP 遲暮，新游爆款難出

　　盡管如此，巨人網(wǎng)絡(luò)想改善業(yè)績，卻并非易事。

　　首先，老 IP 遲暮。

　　想當年，《征途》百萬人同時在線，巨人網(wǎng)絡(luò)借此一躍成為網(wǎng)游賽道的頭部玩家，《征途》也成為巨人網(wǎng)絡(luò)的 " 代名詞 "。

　　這之后，巨人網(wǎng)絡(luò)推出了《征途》《征途懷舊版》《征途 2》等手游，不斷延續(xù) " 征途 "IP 的生命力，早在 2020 年該 IP 的累計收入就超過 200 億元。

　　而最新的續(xù)作為《原始征途》，于 2023 年 3 月 24 日正式公測，首日流水超千萬元，首月流水破三億元。

　　然而，" 征途 " 畢竟是一個老 IP，走到了產(chǎn)品生命的中后期，如何吸引新生代成為一個無法回避的挑戰(zhàn)。

　　一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度：" 現(xiàn)在的游戲市場，早就不是《征途》時代了，競爭非常激烈，特別是手游行業(yè)，十分浮躁，整個游戲市場的變化，早已不是紅海，而是血海。"

　　其次，新游爆款難出。

　　巨人網(wǎng)絡(luò)對《征途》遲暮心知肚明，早早就謀劃再造爆款，陸續(xù)推出《帕斯卡契約》《仙俠世界》《街籃》《龍珠最強之戰(zhàn)》《球球大作戰(zhàn)》等新游戲。

　　最有希望接棒的《帕斯卡契約》，是巨人網(wǎng)絡(luò)傾注大量人力物力打造的游戲大作，曾于 2019 年 9 月成為首款亮相蘋果新品發(fā)布會的中國本土游戲，從而被寄予厚望。

　　可惜的是，《帕斯卡契約》叫好不叫座。

　　據(jù)七麥數(shù)據(jù)顯示，《帕斯卡契約》從 iOS 付費游戲排行榜昔日第 1 名下滑至如今的第 15 名，而 iOS 暢銷榜位于 185 名。

　　以上可見，巨人網(wǎng)絡(luò)的其他新游雖然不乏影響力，但持久度欠佳，令 " 征途 "IP 不得不繼續(xù)挑起 " 頂梁柱 " 的重任。

　　最后，出海不順。

　　近年來，出海成為游戲行業(yè)的共識，大大小小游戲玩家紛紛布局海外市場，尋找 " 第二曲線 "，而巨人網(wǎng)絡(luò)出海掉隊了。

　　據(jù) GameLook 統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，巨人網(wǎng)絡(luò)2022 年的海外營業(yè)收入為 0.12 億元，同比增長 44.11%，海外收入占比為 0.59%。

　　圖源：同花順

　　之所以如此，與收購 Playtika 失敗有關(guān)。

　　Playtika 是一家以色列的游戲公司，在 Facebook、iPhone、Android 等平臺都是第一批做游戲的公司，憑借先發(fā)優(yōu)勢成為休閑游戲領(lǐng)域頭部玩家。

　　如若收購成功，巨人網(wǎng)絡(luò)在海外市場就是另外一番光景。

　　事實上，巨人網(wǎng)絡(luò)于 2016 年、2018 年、2019 年、2020 年先后四次收購間接參股的 Playtika，卻都未如常所愿，Playtika 最終獨立赴美上市，為這場收購畫下了休止符。

　　這么一來，巨人網(wǎng)絡(luò)的如意算盤落空了。

　　憑借 AI，真可以翻盤?

　　正是如此，巨人網(wǎng)絡(luò)將翻盤的希望寄托在 AI 身上。

　　一種聲音認為，對 AI 賦能保持樂觀。

　　AI 革命進入突破性時代，賦能千行百業(yè)已不在話下，而游戲行業(yè)正是 AI 天然的適用場景，騰訊、網(wǎng)易、米哈游等紛紛擁抱 " 游戲 +AI"。

　　畢竟，游戲行業(yè)長期存在高品質(zhì)、高效能、低成本的 " 不可能三角 "，AI 的出現(xiàn)可以打破這個慣例，從而幫助游戲公司釋放更大的生命力。

　　東吳證券表示："AIGC 文本的成熟已催生出 Character.AI、Glow、AI Dungeon 等 AI 互動玩法應(yīng)用，已具備文字冒險類游戲、乙女游戲的雛形，但玩法自由度遠超傳統(tǒng)游戲，隨著 AIGC 圖像、3D 資產(chǎn)、代碼等技術(shù)逐步成熟，有望產(chǎn)生更多 AI 原生玩法。"

　　換而言之，巨人網(wǎng)絡(luò)如若搶占了 AI 原生游戲的高地，開發(fā)了現(xiàn)象級的 AI 游戲，那么重返巔峰自然不在話下。

　　對此，巨人網(wǎng)絡(luò)信心滿滿，" 具體成果落地上，公司對 AI 與玩法結(jié)合的一些探索將在今年三季度有所體現(xiàn) "。

　　另外一種聲音認為，研發(fā)不足或拖后腿。

　　AI 能力的強弱與研發(fā)投入息息相關(guān)，而研發(fā)投入恰恰是巨人網(wǎng)絡(luò)的短板：2017 年的研發(fā)費用為 6.288 億，到了 2022 年為 6.426 億，幾乎毫無增長;2017 年的研發(fā)人員尚有 1661 人，到了 2022 年為 965 人，縮水幅度為 41.90%。

　　研發(fā)人員不斷縮水

　　在對手游品質(zhì)要求越來越高的當下，巨人網(wǎng)絡(luò)的做法令人費解。

　　總而言之，AI 產(chǎn)業(yè)化提速，打開了巨人網(wǎng)絡(luò)的想象空間，令市值突飛猛進，但業(yè)績尚未兌現(xiàn)，成為市值繼續(xù)攀升的隱憂。

　　那么，巨人網(wǎng)絡(luò)的 " 第二春 "，仍需要時間來驗證。

　　來源：鋅刻度