Omdia最新報(bào)告顯示，原始設(shè)計(jì)制造商(ODM)/ 獨(dú)立設(shè)計(jì)公司(IDH)產(chǎn)業(yè)格局受到地緣政治沖突的影響。聞泰科技已剝離受影響的業(yè)務(wù)，并專(zhuān)注于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。立訊精密收購(gòu)了聞泰的ODM業(yè)務(wù)，改善了自身的業(yè)務(wù)布局。隨著ODM行業(yè)格局的重塑，立訊精密的進(jìn)入將影響傳統(tǒng)的ODM制造商，加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，可能重塑品牌格局。

　　聞泰科技出售其ODM業(yè)務(wù)，專(zhuān)注于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)

　　2024年12月30日，聞泰科技正式宣布已與立訊精密簽署銷(xiāo)售意向書(shū)。本次交易包括聞泰的九家子公司，均為安卓產(chǎn)品的集成業(yè)務(wù)(如ODM和IDH)，包括研發(fā)、制造、海外業(yè)務(wù)接單中心、國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)接單中心等。然而，蘋(píng)果業(yè)務(wù)的相關(guān)的資產(chǎn)并未包含在內(nèi)。

　　圖1：聞泰的收入分布(按業(yè)務(wù))，2024年1-3季度

　　由于ODM業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)率非常低：平均毛利率約為10%。然而，聞泰科技由于為蘋(píng)果公司業(yè)務(wù)投資的攝像頭模組和筆記本電腦業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損。

　　2024年第三季度，聞泰產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的的毛利率僅為3.8%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，且不到其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的十分之一。凈虧損達(dá)到2.49億元人民幣，但ODM業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了總收入的80%以上。聞泰剝離這一業(yè)務(wù)，以專(zhuān)注于利潤(rùn)率非常好的半導(dǎo)體市場(chǎng)。

　　地緣政治沖突加速了聞泰出售其產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的步伐。2024年12月3日，美國(guó)政府將聞泰列入實(shí)體清單。為了規(guī)避被制裁風(fēng)險(xiǎn)，智能手機(jī)品牌選擇未來(lái)新的ODM項(xiàng)目不與聞泰合作。聞泰不得不在可接受的價(jià)格下盡快剝離其ODM業(yè)務(wù)。

　　立訊精密展現(xiàn)出引領(lǐng)ODM/IDH市場(chǎng)的強(qiáng)烈雄心

　　立訊精密成立于2004年，最初是一家連接器供應(yīng)商，并于2010年上市。上市后，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張。立訊精密的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)計(jì)劃圍繞其三大模式：消費(fèi)電子、通訊和汽車(chē)。

　　圖2：立訊精密2024年上半年收入(按產(chǎn)品分)

　　根據(jù)立訊精密的中期財(cái)務(wù)報(bào)告，公司總收入為1036億元，其中82.6%(856億元)來(lái)自其消費(fèi)電子業(yè)務(wù)。收入高度依賴(lài)蘋(píng)果：2023年，蘋(píng)果占收入的75%，較2019年的69%有所上升——立訊精密制造多種蘋(píng)果產(chǎn)品，如AirPods、Apple Watch、iPhone和Vision Pro。

　　立訊精密購(gòu)買(mǎi)聞泰的ODM/IDH業(yè)務(wù)有兩個(gè)原因：收入和客戶基礎(chǔ)。首先，與其他業(yè)務(wù)相比，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)可以帶來(lái)更高的收入;如果此次交易成功，將增加超過(guò)400億元的收入。

　　其次，此次收購(gòu)將優(yōu)化立訊精密的客戶結(jié)構(gòu)。聞泰在安卓客戶方面有很好的背景，如三星、OPPO、Realme、聯(lián)想等。在某種程度上，此次收購(gòu)將減少收入過(guò)度集中于單一客戶的風(fēng)險(xiǎn)。第三，立訊精密可以快速全球擴(kuò)產(chǎn)，因?yàn)槁勌┰谥袊?guó)、印度、印度尼西亞等地?fù)碛辛己玫纳�產(chǎn)基地。

　　此次收購(gòu)將如何影響ODM行業(yè)?

　　此次交易將重塑ODM行業(yè)的品牌格局。聞泰出售了表現(xiàn)不佳的業(yè)務(wù)，專(zhuān)注于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)更健康的財(cái)務(wù)狀況和資源配置。通過(guò)此次收購(gòu)，立訊精密成功擴(kuò)大了業(yè)務(wù)領(lǐng)域和客戶結(jié)構(gòu)，形成完整的軟件和硬件系統(tǒng)集成能力，并優(yōu)化了收入結(jié)構(gòu)。

　　圖3：2024年上半年ODM出貨量份額(按供應(yīng)商)

　　然而，對(duì)于其他ODM制造商而言，此次收購(gòu)并不利好，而是帶來(lái)潛在的威脅。市場(chǎng)上出現(xiàn)了一個(gè)比聞泰更強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)者，為爭(zhēng)奪有限的客戶資源，各公司可能進(jìn)一步犧牲自己的利潤(rùn)。

　　然而，智能手機(jī)制造商渴望看到新ODM制造商的出現(xiàn);由于聞泰已被列入美國(guó)實(shí)體清單，品牌客戶必須尋找新供應(yīng)商來(lái)承接新項(xiàng)目和現(xiàn)有項(xiàng)目。在資源有限的情況下，客戶的議價(jià)能力將不可避免地減弱。然而，立訊精密成功收購(gòu)聞泰的ODM業(yè)務(wù)將使這一行業(yè)回到相對(duì)平衡的狀態(tài)。