這波AI風(fēng)口，讓青年投資人踩中了

2025年04月17日 16:04:12 來源：第一新聲

　　作者/竹心

　　校對/琳玉

　　策劃/Eason

　　當(dāng)泡沫一輪一輪地破滅，AI成了當(dāng)下最能讓資本相信的故事。

　　過去幾年，投資行業(yè)歷經(jīng)寒冬，募資艱難、項目縮水、IPO收緊，從業(yè)者們在蕭瑟中艱難前行。春節(jié)期間DeepSeek、宇樹科技等企業(yè)的強勢出圈，為創(chuàng)投行業(yè)帶來回暖曙光，而AI的應(yīng)用落地加速，更是開啟了全新的投資窗口。

　　值得注意的是，在這股AI投資熱潮中，青年投資人備受矚目。從技術(shù)趨勢研判、項目篩選邏輯，到投后賦能策略，青年投資人們在AI領(lǐng)域的排兵布陣上，顯得更具敏銳度與執(zhí)行力。

　　誰叩開了機遇之門?誰又搶占了先機，成為改寫行業(yè)投資格局的先鋒人物?

　　AI2.0時代來了

　　人工智能的發(fā)展歷程，有著自己的里程碑。

　　如果把ChatGPT問世之前定義為AI1.0時代，那么ChatGPT出現(xiàn)之后，則是風(fēng)起云涌的AI2.0時代。

　　在政策和技術(shù)的雙重驅(qū)動下，被喻為“第四次工業(yè)革命”的人工智能，也被賦予了太多的資本期待和生產(chǎn)力變革。但與其陷入到宏大的敘事里，不如把握眼前的資本回報。當(dāng)下，追逐紅利、主攻科技板塊大概率是今年資本市場的主線，放眼全球，人工智能領(lǐng)域則很有可能是最具確定性的增長方向。

　　2024年，全球人工智能領(lǐng)域融資額達到創(chuàng)紀(jì)錄的1004億美元，巨額融資輪次(指單筆1億美元及以上融資)占迄今所追蹤融資金額的最大份額(69%)。

　　其中，第四季度融資額更是飆升至438億美元，并且近四分之三(74%)的人工智能交易仍處于早期階段。相關(guān)專業(yè)人士分析認為，這得益于機構(gòu)對模型及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域企業(yè)的巨額投資，且投資者希望在人工智能發(fā)展初期就搶占先機。

　　全世界的熱錢都在涌向人工智能領(lǐng)域。

　　2024 年美國在人工智能融資(占比 76%)和交易(占比 49%)方面占據(jù)主導(dǎo)地位，但根據(jù) CB Insights的Mosaic創(chuàng)業(yè)公司健康評分，歐洲國家在人工智能發(fā)展方面展現(xiàn)出強大潛力。

　　2024年人工智能領(lǐng)域的并購浪潮依然強勁，384筆退出交易幾乎與2023年創(chuàng)紀(jì)錄的397筆持平。歐洲初創(chuàng)公司在并購活動中占比超過三分之一，連續(xù)四年保持該地區(qū)初創(chuàng)公司并購數(shù)量上升的趨勢。盡管市場尚處早期成熟階段，人工智能初創(chuàng)公司競相達到10億美元以上估值。

　　大型科技公司和芯片制造商引領(lǐng)了人工智能領(lǐng)域的企業(yè)風(fēng)險投資活動，谷歌(GV)、英偉達(NVentures)、高通(高通風(fēng)險投資)和微軟(M12)是最活躍的投資方。這反映出在為有前景的初創(chuàng)公司提供關(guān)鍵技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的同時，獲取投資機會具有重要戰(zhàn)略意義。

　　目光聚焦到國內(nèi)，中國的投資市場也暗潮涌動。

　　盡管2024年對于大多數(shù)投資人來說是在蟄伏和穿越周期。但人工智能領(lǐng)域的投資卻熱度不減。

　　科技巨頭如字節(jié)、阿里、騰訊、華為、百度都在加速AI布局，使其有望成為未來的重要業(yè)務(wù)支撐;同時，行業(yè)獨角獸如智譜AI等初創(chuàng)公司也在策馬揚鞭，奮力追趕。

　　第一新聲調(diào)研發(fā)現(xiàn)，從2024年四季度起，AI技術(shù)革命成為資本市場回暖的核心驅(qū)動力，奠定了市場投資與發(fā)展的信心。

　　在政策與技術(shù)的雙重驅(qū)動下，AI領(lǐng)域呈現(xiàn)三大特征：

　　(1)技術(shù)迭代顯著加速，創(chuàng)新應(yīng)用持續(xù)涌現(xiàn);(2)全年融資規(guī)模突破千億，同比增幅達40%，領(lǐng)跑各行業(yè);(3)投資熱點向人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，涵蓋AI基礎(chǔ)設(shè)施、AIGC、具身智能、人行機器人、機器視覺、AI芯片及算法等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　其中，最值得關(guān)注的是，具身智能賽道逆勢崛起，成為2024年投融資市場中最亮眼的存在。宇樹科技、智元機器人等具身智能機器人，Momenta、元戎啟行等智駕新星在去年獲得多輪大額融資，躋身獨角獸之列;銀河通用機器人、潞晨科技、無問芯穹、云合智網(wǎng)等企業(yè)去年在商業(yè)模式上取得顯著突破，進入未來獨角獸之列。

　　機遇趨勢是明顯的，但風(fēng)險也同樣存在。天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至去年年末，我國已注冊人工智能相關(guān)企業(yè)超46萬家。2024年，投資人們普遍面臨的關(guān)鍵抉擇是：是否布局AI、如何布局AI，以及哪些細分賽道具有更確定性的投資機會。

　　誰能找準(zhǔn)牌桌?

　　在資本市場這片沒有硝煙卻波譎云詭的戰(zhàn)場上，每一次驚濤駭浪，都是對投資者靈魂的深度考驗。

　　“只看不投”是2024年AI投資圈的常態(tài)。這一年，很多投資機構(gòu)都出手謹(jǐn)慎。根據(jù)IT桔子統(tǒng)計，截至12月31日，2024年國內(nèi)AI行業(yè)共錄得500條投資事件，同比下滑16%，總投資金額約為663.16億元，同比下滑5%。

　　市場的不確定性如濃重的陰霾，壓得絕大多數(shù)投資人喘不過氣來，他們在焦慮徘徊中不禁感嘆：資本的牌桌在哪里?

　　從歷史的發(fā)展來看：2007-2014年最大的牌桌是智能手機和移動互聯(lián)網(wǎng);2014-2021年最大的牌桌是智能電動汽車;而從2021開始，AI很可能是最大的牌桌。

　　資料顯示，2024年國內(nèi)人工智能行業(yè)發(fā)生的696起融資事件中，有589家公司獲投，11家公司吸金超10億人民幣。

　　從融資規(guī)模來看，融資總額最高的是華為旗下智能駕駛企業(yè)引望智能，以230億元融資領(lǐng)跑。大模型賽道緊隨其后，月之暗面(84.5億元)、智譜AI(60億元)、百川智能(50億元)三家AI企業(yè)合計融資近200億元，資金聚焦多模態(tài)能力突破與垂直領(lǐng)域模型開發(fā)。其中，引望智能、葦渡科技、月之暗面Kimi這三家成為2024年新晉的AI獨角獸。

　　2024年機器人領(lǐng)域也有大規(guī)模的融資出現(xiàn)，宇樹科技、銀河通用機器人均獲13億元融資，瞄準(zhǔn)具身智能與人形機器人量產(chǎn)。

　　投資共識早已達成，但如何找準(zhǔn)桌子，所有人都處在且行且探索的狀態(tài)。直到DeepSeek的橫空出世、具身機器人的火爆出圈，仿佛讓投資人看到了新的希望。

　　與其說桌子沒了，不如說桌子變了。

　　在每個時代或者每個時間點上，投資都有最佳的那張牌桌，關(guān)鍵是你在不在那個牌桌上。第一新聲調(diào)研顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年度人工智能領(lǐng)域最活躍投資機構(gòu)表現(xiàn)可圈可點，甚至有一部分投資機構(gòu)依然憑借多年的經(jīng)驗和判斷，在人工智能領(lǐng)域率先布局，取得先機。

　　在眾多AI明星項目中，依然能看到老牌投資機構(gòu)的身影。

　　紅杉中國作為中國投資界的常青樹，因連續(xù)投中宇樹科技、MiniMax稀宇科技、階躍星辰、華院計算、月之暗面、第四范式等眾多人工智能項目而繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　藍馳創(chuàng)投也憑借銀河通用、月之暗面、潞晨科技等項目沖在前列。卓源亞洲緊隨其后，第四范式和百川智能等兩波極具代表性的獨角獸都曾在卓源亞洲的投資列表中。經(jīng)緯創(chuàng)投和真格基金也通過銀河通用、宇樹科技、MiniMax稀宇科技以及潞晨科技、月之暗面等頭部人工智能項目在AI投資領(lǐng)域博得一席之地。

　　在老牌投資機構(gòu)穩(wěn)健發(fā)力的同時，產(chǎn)業(yè)基金也已經(jīng)逐漸成為開啟中國AI新時代的一支重要力量。

　　2024年最具代表性的產(chǎn)業(yè)基金可以算是——北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金，它猶如一匹黑馬殺入人工智能投資領(lǐng)域，在面壁智能、中科聞歌、天工智盈、銀河通用、光輪智能、潞晨科技、昆侖芯、生數(shù)科技等10余次出手后，這支成立于2023年12月的基金在業(yè)界迅速名聲大噪，成為一支在AI領(lǐng)域不可忽視的勢力。

　　稍早成立的中關(guān)村科學(xué)城也帶著國資背景，投資了宇樹科技、智譜AI、深勢科技、面壁智能、銀河通用機器人等優(yōu)秀企業(yè)，成為AI產(chǎn)業(yè)背后的“耐心投資人”。

　　年輕人沖向AI賽場

　　局勢不明朗，但風(fēng)口不等人。不下牌桌是所有投資人的共識。

　　一些長期深耕人工智能賽道的投資人，精準(zhǔn)捕捉到了產(chǎn)業(yè)變革與與技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)口，再次乘風(fēng)而上，穩(wěn)固行業(yè)龍頭地位。曾連續(xù)參與“CV四小龍”依圖科技的多輪融資，去年參與月之暗面融資的紅杉中國創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬;曾投資了依圖科技、去年參與智譜AI融資的高瓴創(chuàng)始人張磊依然活躍在新一輪的投資賽場。

　　相較于更加謹(jǐn)慎的經(jīng)驗老手，年輕投資人初生牛犢不怕虎，秉持著“錯過比失敗更可怕”理念，在人工智能各個賽道大展拳腳圍獵頭部項目。AI2.0時代，一大批不滿40周歲的“新青年”，正以“黑馬”姿態(tài)在市場中活躍和崛起。