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　　Snowflake(SNOW)IPO首日大漲111%，作為完全無法參與的投資者，是不是很羨慕巴菲特??

　　其實，巴菲特都想說——羨慕2018屆畢業生!

　　根據某IT職業信息網站的于2019年的爆料，snowflake給2018年硅谷內推的應屆畢業生開出的條件是：

　　15.2萬稅前年薪

　　10%的年終獎，以及17000股限售股票或期權

　　其中，限售性股票是沒有行權價的，而期權的行權價也幾乎可以忽略。

　　即便以加州較高的40%的個稅來扣稅。

　　以IPO收盤價253美元來計算，這位畢業生能獲得的限售性股票或期權的價值也要超過250萬美元!

　　業務概述-數據云

　　Snowflake是于2012年創立的，目標是“打破數據孤島”。不同于傳統的三類云服務，Snowflake提出了data-warehouse-as-a-service(DaaS)的概念。什么是DaaS?可以簡單理解為原生于云端并專注于數據倉庫的SaaS服務。

　　與Oracle等傳統云提供商不同，Snowflake放棄傳統數據倉庫架構，將存儲和計算徹底分離，從本質上解決了傳統架構系統架構易崩潰、高頻讀寫難、數據復制與遷移難等諸多問題，儼然成為未來數據倉的發展主流。

　　因此，他們創建了一個基于云的數據倉庫平臺，特別容易使用，快速和靈活。在存儲信息方面，數據倉庫與數據庫類似。不同之處在于這些信息的使用。

　　簡單地說,數據倉庫是用來存儲數據的方式可以有效地檢索(如組織用戶憑證或產品條目一個網站),而數據倉庫設計準備存儲的信息進行分析,而不是僅僅被檢索(如銷售趨勢、模式識別、預算預測)。

　　該平臺已經發展成為一個更廣泛的數據云，現在包括以下用例:

　　該平臺建立在全球22個區域部署中的三個主要云供應商(AWS(亞馬遜)，Azure(微軟)和Google Cloud Platform(谷歌)上。它具有云原生的多集群架構，并且由三個獨立的層組成：

　　云服務：無需管理即可優化每個用例的性能要求。

　　計算：專用資源，使用戶能夠同時訪問許多用例的通用數據集而不會造成延遲。

　　存儲：攝取大量和多樣化的結構化和半結構化數據以創建統一的數據記錄。

　　該平臺已獲得主要來自美國各個領域的大型企業的驗證。該公司為許多行業的3,117個各種規模的組織提供服務。在這些客戶中，有7家是《財富》 10強公司，有146家在《財富》 500強名單中，分別占收入的4%和26%。

　　行業前景

　　該公司位于數據市場中，該市場包括數據倉庫，數據科學和商業智能等各個領域。該公司提供了以下趨勢，這些趨勢正在影響其數據平臺的市場：

　　數據對于企業成功至關重要。

　　數據的爆炸式增長提供了更豐富的見解。根據IDC的數據，到2025年將有175 ZB的數據，占2018年33 ZB數據的27%的復合年增長率。

　　云的采用正在加速和多樣化。根據IDC的數據，到2025年，將有49%的數據存儲在公共云環境中，而今天這一比例約為30%。此外，根據2019年IDC報告，到2024年，全球1000個組織中有90%將采用多云管理策略。

　　每個人都在成為數據消費者。

　　技術消耗正在從固定容量轉變為實用程序。

　　此列表中有兩個要注意的要點：數據的增長和多云部署的采用。第一個因素(數據的復合年增長率為27%)將驅動整個數據市場，因此該公司具有強大的推動力，可以長期持續增長。第二個因素(也是我們認為最重要的因素)贊成Snowflake作為獨立的數據倉庫供應商，但稍后會更多。

　　通過將目前每位客戶的平均年化收入乘以全球擁有200多名員工的公司數量，到2020年1月，Snowflake估計的可尋址市場總額為810億美元。此外，IDC的估算值也接近840億美元，但到2020年為560億美元，到2023年，預測期內的復合年增長率為14.5%。

　　這家公司的最大的合作伙伴是亞馬遜的AWS，但包括微軟及谷歌等巨頭都與公司保持合作關系。公司與Azure、AWS等大廠存在競爭關系，但由于服務和技術上存在眾多差別，Microsoft等大廠在力推自家服務時，同時和Snowflake保持合作關系。

　　公司財務

　　在截至2019年1月31日的財政年度中，Snowflake的總收入為9670萬美元，凈虧損為1.78億美元。第二年，收入為2.647億美元，虧損為3.485億美元。

　　在截至7月31日的六個月中，收入為2.42億美元，高于去年同期的1.04億美元。凈虧損為1.713億美元，而上年同期為1.772億美元。

　　該公司的收入正在以三位數的速度增長，從上圖可以看出，該增長率正在以適當的速度下降，但是收入的季度增長強勁。

　　毛利率約為收入的61.5%，這并不是特別高。但毛利率隨著時間的推移而增加，并且由于將來的規�？赡軙�增加更多，Snowflake必須向公共云提供商支付存儲和計算基礎架構費用的業務模型將始終是毛利率的負擔。

　　該公司的毛利潤不足1.49億美元，僅在截至7月的六個月中，僅在銷售和營銷方面就花費了1.905億美元。與去年同期相比，這意味著銷售和營銷投資增加了38%。

　　40規則是軟件行業的經驗法則，它說，只要總收入增長率和EBITDA百分比總和等于或超過40%，該公司就處于可接受的增長軌道上。截至2020年7月31日，SNOW的最新計算為71.4%，因此該公司在該指標上表現良好。

　　截至2020年7月，Snoflwake的資產負債表上有1.39億美元現金和等價物，以及4.52億美元的短期投資。

　　總結

　　Snowflake具有強大的業務模型，這將使​​其在未來幾年中超越同行。由于其不斷增長的網絡效應，該公司將擊敗規模較小的公司，而其戰略中立的定位將有助于縮短公司與大公司之間的距離。該公司正在以三位數的速度增長，而其利潤率在最近一段時間已經有了顯著提高。這次沖刺IPO有了Saleforce和股神的背書，加上云計算這個天然的高估值行業，雪花上市極有可能會被爆炒，并且從長期來看，這家公司還擁有巨大的增長空間。

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