在剛剛過去的2023年，聯想集團的股價一路從6.03港元/股攀升至10.92港元/股，年內漲幅高達81.09%，股價更是創下了近8年來的最高位，一副重新成為資本市場寵兒的模樣。

　　對于近年來在資本擴張、市場行情、用戶口碑上都遭遇頗多“波折”的聯想集團來說，股價之所以能先于業績大翻身，其實還是仰賴于2023年爆火的AI概念。

　　聯想集團股價表現(自2012年11月至今)

　　ChatGPT的驚艷亮相讓大眾前所未有的意識到，人工智能的時代可能正在快馬加鞭地向大家奔來，如果各種AI軟件將成為新時代的生產力工具，那能較好地運行這些AI軟件的電腦同樣也會成為剛需。

　　更何況，無論是萎靡了許久的PC市場，還是聯想集團這樣的硬件廠商，都需要一個能吸引消費者購買的理由;不少分析師和投資者們，也樂于找到一個拉動行業公司股價上漲的理由。

　　理所當然的，“2024 AI PC元年”這個話題被推到了消費者和股民眼前。

　　新品發售

　　2024年AI PC將陸續發售并成為市場主流。

　　AI PC這一概念，由英特爾CEO于2023年9月率先提出，表示“AI PC就是能玩轉AI功能的PC”。3個月后聯想集團聯合IDC發布的業界首份《AI PC產業(中國)白皮書》中，又對AI PC的概念和特性做出了更具體的解釋。

　　根據《AI PC 產業白皮書》，AI PC 將具備五大特性：內嵌個人大模型，擁有個性化本地知識庫;擁有 CPU、GPU、NPU 本地混合 AI 算力;擁有開放的 AI 應用生態;可運用自然語言交互;擁有設備級個人數據和隱私安全保護。

　　比起大家耳熟能詳的CPU和GPU，電腦里裝載NPU的確算得上新鮮。簡單來說，NPU指的是集成了神經處理單元的計算處理器，可以根據網絡運算的特點，通過軟件或硬件編程，實現多種特定用途的網絡功能。

　　理論上講，NPU能夠以更高的效率、更低的功耗執行神經網絡任務，與主流軟件兼容性更強，所以更適合成為AI PC的算力中樞。

　　NPU也不是什么才剛出現的新元件，早在2017年，華為已嘗試過將NPU集成到手機CPU中，使其單位時間計算的數據量和單位功耗下的AI算力得到顯著提升。

　　業內對NPU應用于終端設備的潛力其實早有認知，只是隨著ChatGPT等標志性AI軟件的廣泛流行，硬件廠商們的出貨熱情才高漲了起來。

　　例如英特爾已經發布了內置NPU的第14代酷睿Ultra移動處理器;AMD將首次發布加入了獨立NPU的銳龍8040處理器;蘋果則計劃發布搭載M3處理器的MacBook，并透露其M3處理器的NPU性能相較于M1提升了60%。

　　有了高效運轉的 CPU、GPU、NPU 本地混合 AI 算力，AI PC可以支撐起大模型的離線推理，不僅響應速度更快，甚至還能對個人數據進行訓練和提升，實現用戶特定的AI計算需求，符合如今軟件定制化、個性化的趨勢。

　　當然，利用終端大模型實現AI普惠，可能會讓用戶個人數據安全性和隱私性更有保障，畢竟同樣是保存文件，總有人喜歡硬盤勝過上傳云端。

　　終端廠商們無疑是看好AI PC市場的，在英特爾正式推出了AI PC處理器后，聯想已經表態搭載個人大模型的新設備將于2024年9月與消費者見面，宏碁、華碩、惠普等廠商也先后公布了新品出貨的時間表。

　　從去年底網上公開的AI PC測評資料來看，測評博主們大多認為最終發售的版本應該要比自己試用的版本性能有所提升“才對”，側面說明今年各家廠商推出的新品能否回應消費者對AI PC較高水平的期待，還是存疑的。

　　就像智能手機里iPhone 6才是劃時代的產品，之后的許多機型只是在增加攝像頭和像素、分辨率一樣，PC消費者們現在最需要看到的也是一款劃時代的AI PC機型。

　　提振市場

　　PC全球出貨量有望逆轉下滑趨勢。

　　同所有的應用軟件一樣，云端AI也有容量限制，OpenAI去年11月就因為訪問量激增超出了服務器的承受能力，一度暫停 ChatGPT Plus 訂閱。可以預見，未來熱門云端AI的使用調度一定是價高者得。

　　如果未來的云端AI成本持續攀升，那么將AI計算的負載向端側(電腦、手機等)下沉確實可能演變成大勢所趨。

　　根據 IDC《AI PC 產業白皮書》預測，2024 年中國終端設備市場中將有55%的設備硬件具備AI算力基礎，預計 2027 年將進一步攀升至近 80%的水平，并進入平穩提升階段。

　　回顧近幾年的全球PC市場出貨量，在新冠疫情帶來的居家辦公、線上教育等需求褪去之后，PC的出貨量又開始回歸正常水平(全球年出貨2.6億臺左右)。

　　尤其受到經濟下行、消費萎靡等宏觀經濟因素的影響，無論是個人還是企業用戶采購新電腦的意愿都不太高，畢竟質量好點的電腦能用上五六年，很多機關事業單位的電腦更是能用上十來年，不過是機子卡一點、Windows的版本老一點而已。

　　畢竟目前 PC消費者中對價格敏感、注重實用功能的節儉從眾型用戶和精明自主型用戶合計占比接近六成。這類用戶絕對不會像某些手機用戶那樣2-3年就會更換一次設備，尤其只是參數、外觀有些許變化的設備。

　　市場低迷加上消費者敏感，讓一幫PC巨頭們吃夠了苦頭，在2022年為了減少庫存積壓直接打起了價格戰，但也沒能起到刺激消費者購買的作用。

　　IDC預計2023年全球PC出貨量將同比下滑13.8%，要知道2022年的出貨量已經比前一年下跌了16.6%。PC市場連續兩年出現兩位數的下滑，對龍頭廠商來說都是前所未有的挑戰。

　　對PC產業上下游的廠商們來說，找到一個靠譜的理由說服精明節儉的消費者們更換電腦設備，進而打造出第二條增長曲線，就成了行業共識與當務之急。

　　理想情況下，隨著AI軟件、硬件雙管齊下的應用普及，害怕被時代拋棄的打工人們、憧憬著成為優秀白領的學生們等用戶群體中將出現一波換機浪潮，畢竟“生產力工具”這種東西真不是想能節約就能節約的。

　　Canalys就表示，全球PC市場在2024年會迎來復蘇，得益于Windows操作系統的更新周期、人工智能(AI)的帶動、以及基于Arm架構設備的出現，全球PC出貨量將恢復到2019年的水平。

　　而且可以預見，AI PC的單價和溢價一定會高于普通PC，面向個人用戶的AI筆記本、AI臺式機單價大概會在5500-6500 元、4000 元左右，面向企業用戶的AI筆記本、AI臺式機單價大概會在5000-6000、3500 元左右。

　　反正都要買新電腦了，為什么不買“好一點”的AI PC呢?

　　據IDC 預測，中國AI PC占比將由2023年的8.1%攀升至2024年的54.7%，2024 年將成為AI PC元年。量價齊升之下，終端廠商的收益必然會有不錯的增長，業績又會支撐著股價上漲——至少資本市場是這么想的。

　　資本先行

　　AI PC龍頭企業股價已直接受益。

　　無論是英特爾、微軟還是聯想，都在高調地對外傳遞著“2024年是AI PC元年”的信號，元年，往往暗示著搶抓先機、機不可失，畢竟什么東西都是等漲起來才去買更容易后悔。

　　近日微軟宣布將Copilot鍵引入Windows 11電腦，讓用戶只需按下鍵盤按鍵就能快速訪問人工智能AI驅動的Windows Copilot服務，首批配備新按鍵的設備將于本月上市。

　　這是近30年來Windows PC鍵盤布局的首次重大變革，代表著人工智能將從系統、芯片到硬件無縫融入Windows。有全球桌面操作系統市占率超七成的Windows領頭，PC市場今年也許真的將走向更加個人化和智能化的計算未來。

　　不少分析師基于對Copilot聊天機器人和其他人工智能產品的看好，上調了微軟的目標股價，更是直言“我們認為這是微軟的‘iPhone時刻’，人工智能將在未來幾年改變微軟的增長軌跡。”

　　實際上微軟公股價在去年已經上漲了61.76%，谷歌的股價在去年上漲了58.22%，英特爾的股價在去年上漲69.98%，AMD的股價在去年上漲109.28%，似乎美股科技公司里和人工智能相關度比較高的，股價上行趨勢都非常明顯。

　　終端廠商中，雖然惠普去年的股價漲幅只有15.94%，但聯想和戴爾的股價漲幅都不遜色于上述公司。最大PC廠商的身份讓聯想自然而然地成為了AI PC概念的第一批受益者。

　　雖然業績下滑還被曝光裁員，但在2023Q3，聯想依然以1600萬臺的PC全球出貨量位列第一，市占率環比提高0.4%至23.5%。而在中國大陸地區，聯想更是以36%的市場份額穩居第一，PC出貨量超過第二至五名總和。

　　費盡心思成為巨頭甚至壟斷市場的好處就體現在這里，只要行業板塊有行情，就能讓聯想這樣的公司抓住順風車，畢竟看看業績剛扭虧為盈的惠普，PC廠商里也沒多少可選的投資標的供資本炒作了。

　　聯想也是那種會來事的上市公司，在去年底啟動了“ThinkPad AI先鋒計劃”，邀請開發者攜手共建AI PC生態，還在在北京三里屯通盈中心洲際酒店舉辦了ThinkPad黑FUN禮暨AI先鋒派對，發布首款商務AI PC--ThinkPad X1 Carbon AI。

　　在AI這個本來就有點抽象的概念和技術的基礎上，聯想更是為AI PC加上了一個更抽象的定義，表示ThinkPad X1 Carbon AI聚焦通用辦公與專業創造兩大辦公場景，能“為你‘制造時間’”。

　　雖說時間就像海綿里的水，AI軟件硬件能幫人們提高工作效率，多從海綿里擠出點時間來，但在大屏幕上打出來“制造時間”這種口號，還真是有點太抽象了。

　　比起消費者，聯想恐怕才是更需要“時間”的那一個。聯想2022至2023財年第三財季業績顯示，其最重要的IDG業務(包括個人電腦、平板電腦、智能手機及其他智能設備業務)，收入和經營利潤分別同比下降了34%和37%。

　　更令聯想焦慮的是，“事業單位更換純國產電腦”、“聯想被排除在大訂單之外”等消

　　息風聲不止，最壞的情況下，AI PC市場起來了，體量巨大的中國政企單位采購目錄里，聯想這家“大公司”的位置卻沒有預期中的那么大。

　　但不管未來如何，風口起來的時候，有些人總歸會想站上去試試的。